Anthropic 據悉將向投資人喊出超過 30 兆美元的潛在市場規模，超越 SpaceX 五月喊出的 28.5 兆美元。《華爾街日報》報導指出，這樣的估算幾乎等同全美一年的經濟產出。
（前情提要：Anthropic 上市 IPO 規模看齊 SpaceX，鎖定兩兆美元估值）
（背景補充：Anthropic IPO 估值上看 2 兆鎂！Jim Cramer 力挺：千億營收能支撐天價）
三十兆美元，是 Anthropic 準備端給投資人看的潛在市場規模，超越 SpaceX 五月喊出的 28.5 兆美元。據知情人士向華爾街日報記者 Driebusch 透露，Claude 背後這家公司，正準備打破由馬斯克創下不到三個月的紀錄。
這個數字如果成真，會是史上所有科技公司 IPO 裡最誇張的一組估算，連 SpaceX 都要往後退一步。
三十兆美元怎麼算出來
TAM 全名是潛在市場總量。簡單來說就是，假設一家公司拿下 100% 市佔，理論上一年能賺到多少錢。這種估算方式向來帶著猜測成分，放進 AI 產業更是如此，因為沒有人真正掌握 AI 究竟會如何重塑各行各業，更別說用一個確切數字框住它。
Driebusch 在文中提到，Anthropic 計算 TAM 的方式，是盤點所有理論上能被 AI 模型完成的工作，範圍幾乎涵蓋整個勞動市場，而不是單一產業或單一產品線。這種計算方式的邏輯是，只要有一份工作能被 AI 取代，對應的那份薪水或營收，就會被計進潛在市場裡，規模自然會被撐得很大，也很難有人拿出反證。
作為對照，Anthropic 第二季營收較去年同期翻倍，來到 116 億美元，而 FactSet 統計顯示，S&P 1500 指數裡 191 家科技公司去年全年營收加總，也不過 2.4 兆美元。一邊是季度營收 116 億美元的公司，一邊是 30 兆美元的理論想像，中間隔著幾千倍的落差。
這個落差本身，就是這場募資案最大的懸念，畢竟營收翻倍是事實，30 兆美元卻只是一種模型推演出來的數字。
路透社則報導，Anthropic 內部預估 2028 年營收上看 1,900 億至 2,000 億美元。龐大的 TAM 除了撐起估值，也用來為基礎設施投入與產品優先順序找理由，順便寫一套對抗 OpenAI 與 Google 的敘事，告訴市場自己才是那個吃下最大塊餅的玩家。
SpaceX 立下的門檻
Anthropic 若真的喊出 30 兆美元，等於是接棒 SpaceX，把同一套敘事再往前推一步。馬斯克的火箭公司五月申報時，把自己的 TAM 稱為人類歷史上最大、最可行動的市場，其中 26.5 兆美元被歸給 AI 相關機會，而不是傳統的太空發射業務。
但這個數字一公布，就讓華爾街出現不少質疑聲。時間拉回 2019 年，Uber 上市時估計自己的市場規模是 6 兆美元，採計基準是全球所有私家車與大眾運輸的里程總值。同一年，WeWork 提出的市場規模是 3 兆美元，那場 IPO 後來因為投資人不買帳，直接胎死腹中，成了矽谷經常拿出來提醒後人的教材。
跟這兩個前例相比，Anthropic 與 SpaceX 喊出的數字，已經是好幾個量級的跳躍，幾乎不在同一張座標圖上，連當年被視為誇張的估算，現在看起來都顯得保守。
紐約大學財務學教授達摩德蘭，人稱估值院長，在 SpaceX 六月掛牌前接受《華爾街日報》採訪時就直言，AI 產業的 TAM 想像已經逼近合理的邊界，而且正在往外硬闖。言下之意是這些數字早就脫離了正常的估值邏輯，只是還沒人願意先喊停。
股價會不會說實話
更值得留意的是，SpaceX 掛牌後的走勢，並沒有跟上那套天文數字的敘事。股票一度在 IPO 後急漲，但很快就陷入停滯，八月上旬一度跌破每股 105 美元，如今大致回到 135 美元的發行價附近，等於一場豪華開局，換來原地踏步的結局，對照當初 28.5 兆美元的豪語，反差格外明顯。
這對正在準備申報書的 Anthropic 來說，不算是一個好先例：市場願意在紙面上接受一個天文數字般的 TAM，不代表股價之後會照著劇本一路往上走，更不代表投資人真的會為想像力買單。
據知情人士向《華爾街日報》透露，Anthropic 這次募資規模上看 1,000 億美元，高於 SpaceX 的 860 億美元；估值目標約 2 兆美元，也高於 SpaceX 最終拿到的 1.77 兆美元估值，這與動區先前於 8 月 13 日報導的市場傳聞相符。
Driebusch 也提醒，相關數字仍在討論中，可能隨時調整。公司預計在未來幾週內公布 IPO 財務揭露資料，最快 9 月或 10 月初就能掛牌，留給市場消化這套敘事的時間，其實並不算多，外界的質疑聲能不能在掛牌前被說服，目前還是未知數。
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