Vitalik 的關注重點，還是以太坊的技術發展。
（前情提要：V神登台演講「以太坊起飛」：12 秒完成 L1 L2 通訊，OP、ZK、TEE 驗證方式三選二 ）
（背景補充：以太坊跌回五年前！「ETH/BTC」摔破 0.02 創 2020 年來新低，社群FUD還沒停 ）
4 月 8 日上午，以太坊創辦人 Vitalik 時隔一年後再臨香港，並出席 Web3 學者峰會，V 神的演講一如以往，臺下座無虛席，掌聲不斷。
與此同時，行情資料顯示，以太坊最新報價已經來到 1450 美元，距離高點 4000 美元以經下跌超 60%，並在 4 月 7 日跌破 1500 美元關口，單日下跌超 15%。
那麼，面對以太坊的如此行情，作為社群領袖，V 神有何看法，遺憾的事實是 V 神並不看。其的關注重點，還是以太坊的技術發展。
這次演講的重點內容： Vitalik 再次闡述了以太坊長期目標，包括實現 L2 與 L1 之間 12 秒級原生非同步通訊；使用者仍可通過意圖模式進行多種操作（例如獲取低於 12 秒的延遲或更優成本），但流動性成本將變得極低；大幅強化 L2 與 L1 的耦合性，推動更多應用在 L2 與 L1 同時部署元件。Vitalik Buterin 還表示，加速 L2 確認時間和構架一個更整合統一的以太坊系統需要以下幾步工作：ZK+TEE+ OP 「三選二」設計、L1 非同步負載、證明聚合、降低證明延遲。
和以往以太坊大殺四方不一樣，這輪週期裡，不同機構都對以太坊有截然不同觀點。
渣打銀行在 2025 年 3 月釋出的報告中，將以太坊目標價從 8500 美元斷崖式下調至 2500 美元，降幅高達 70%。報告直指全球監管政策收緊、Layer2 生態發展遇阻及機構投資者大規模撤資三大核心風險，特別預警美國 SEC 可能將 ETH 定性為證券的監管核彈。資料顯示，以太坊前 100 個地址持有 39% 的 ETH，去中心化程度遠低於比特幣（14%），且面臨 Solana、Cardano 等公鏈的替代風險。摩根士丹利則預測 ETH/BTC 匯率將在 2027 年跌至 0.015，創下自 2017 年以來的新低。
但 Grayscale 在 2025 年第一季度加密資產名單中仍將 ETH 列為核心資產，認為其技術基礎和生態系統不可替代。Galaxy Digital 強調，質押經濟（年化 4% 收益）和 Layer 2 整合（70% 鏈上活動已遷移至 L2）將增強 ETH 的長期價值，並預測 2025 年 ETH 價格可能突破 5500 美元。此外，代幣化資產（如 70% 的美國國債在以太坊上發行）和 AI 代理（如 Base 鏈上的 Virtual Protocol）等新場景，可能成為增長新引擎。
V 神提出的 「ZK+TEE+OP 三選二」 技術路線圖，旨在通過零知識證明、可信執行環境和樂觀彙總的組合，實現 L2 與 L1 的深度耦合。若能在 2025 年完成非同步負載、證明聚合等關鍵升級，以太坊有望重獲效能優勢。
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Galaxy Digital 預測，Pectra 升級計劃將於 2025 年 4-5 月啟用，通過優化權益證明機制和擴展套件資料可用性，提升網路效率。此外，與傳統金融機構的合作（如渣打銀行在以太坊上發行代幣化債券）和 AI 代理技術的落地，可能為以太坊注入新動能。
當前市場對以太坊的分歧，本質是對其技術迭代速度與生態整合能力的信任博弈。在 V 神 「不看價格」 的技術主義路線下，以太坊能否在 2025 年實現從 「擁堵鏈」 到 「模組化網路」 的蛻變，將決定其能否在 Web3 時代保持領導地位。機構投資者需密切關注技術升級進度、監管政策變化及新興公鏈的競爭動態，在風險與機遇並存的市場中尋找平衡點。
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