針對近期房市限貸令議題，國泰台大團隊徐之強教授認為，祭出限貸令是正確之舉，因為台灣民間部門信用占 GDP 的比重來到史上最高 166%，即將達到美國次貸風暴的水平。
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新青安政策讓房市熱度飆漲，激增的房貸需求已令許多銀行接近滿水位，今年下半年市場更盛傳銀行業實施房貸限貸令，導致許多購屋族申貸困難。
對此，央行總裁楊金龍更多次找銀行喝咖啡，要求提出為期 1 年的不動產放款改善計畫，且務必保障首購族的購房需求。
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國泰台大：台灣民間部門信用占 GDP 比重達到史上最高
在此背景之下，國泰金攜手台大產學團隊在 11 日舉辦 2024 年第三季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會，共同探討台灣及全球的經濟展望。
據鉅亨網報導，在會中，針對近期房市問題，主持人徐之強教授認為，台灣實施限貸令是正確的，因為央行主要是基於風險管理的考量。並指出，台灣民間部門信用占 GDP 的比重來到史上最高 166%，甚至超過美國，這一現象使得主管機關必須想方設法降低房貸集中度，避免傷及台灣經濟。
徐之強進一步指出，根據今年 5 月央行發布的金融穩定報告指出，我國民間部門信用占 GDP 的比重來到 166%，應是史上最高，這個數據代表一個國家的財務槓桿開多高，並以美國次貸風暴時期為例：美國在 2008 年第二季度，該占比達到 172%。
徐之強說明，如果民眾因為利率低借了很多錢，自認現在的工作收入是足以還款，結果國際經濟反轉，導致許多人失業，就連寬限期利息都還不出來，美國當年次貸危機就是這樣發生，因為景氣衰退、民眾失業、還不出錢、銀行面臨呆帳，環環相扣之下，景氣大幅衰退 。
台灣恐成美國「次貸風暴」翻版？
那麼現在台灣民間部門信用占 GDP 的比重如此逼近美國「次貸風暴」時期，是否會成為次貸風暴的翻版呢？
首先，台灣現在與美國次貸風暴時期有一個相似之處，即是「政府可能在放寬放貸市場的信用評估機制」。
由於 2000 年「科技泡沫」影響，Fed 為挽回經濟，自 2001 年起連續 13 次降息，使利率大幅降至 1%，進而導致市場釋出大筆資金。由於市場熱錢流竄，美國民眾貸款購屋意願增加，帶動美國房價不斷攀升。
為了因應美國民眾的貸款熱潮，銀行還發展出較為簡化的貸款程序，藉由寬鬆的放貸標準，刺激購屋者貸款。最終，因房價暴跌，貸款違約率激增，進而導致「次貸風暴」發生。
值得一提的是，台灣目前也面臨類似的情況，原本央行預警銀行貸款水位即將達到上限，各家銀行紛紛採取限貸措施加以應對。然而，為了滿足新青安用戶的需求，政府對銀行施壓，要求其提供足夠的貸款。
此外，新青安政策將持續到 2026 年中旬，若銀行貸款水位超出上限，政府是否會放寬銀行法第 72-2 條限制，繼續為新青安用戶提供貸款，最終形成如「次貸風暴」的導火線，這點值得後續關注。（當然，台灣人的儲蓄水平較美國高很多，但一樣有風險）
景氣反轉恐將重挫台灣經濟
國泰金投資長程淑芬認為，2008 年次貸風暴是因為政府對於金融市場管理不佳，導致多樣劣質金融商品充斥市場。而台灣新青安亂象的金融環境比次貸風暴好上許多，因此不太可能發生類似的金融危機：
美國 2008 年次貸風暴，當時投資偏好多元、高槓桿商品，當大家都在追求的時候，美國金融機構就要去找尋更多房貸來證券化給全球的投資人，因此連次級房屋都包裝進去。
若與台灣當前情況比較，稍微有一點亂象就是之前的新青安，有些家屬利用青年人頭戶，取得較低利率去做投機行為，但如果是用於自住的房貸，銀行對借貸人的還款能力都是有做評估的，且大家已有吸取之前的卡債風暴經驗，所以說，現在的環境和之前相比好很多。
不過徐之強表示，若台灣經濟槓桿持續開下去，等到國際景氣反轉向下，這將會對台灣經濟造成莫大的傷害：
央行主要基於風險管理的考量，就是怕槓桿無限開下去，因此才有了所謂的限貸令，現在國際景氣沒事就算了，如果景氣反轉向下，未來去槓桿的過程會非常痛苦，將對台灣經濟造成很大的傷害，如同次貸風暴，美國當年花了很長的時間去槓桿。
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