泰國 SEC 就穩定幣交易監理草案公開徵詢，同一客戶在每家受監理業者每日存入、提出各限 500 萬泰銖，且只能轉入轉出本人錢包。
（前情提要：泰國央行嚴打加密洗錢「灰色經濟」！鎖定 USDT 異常大額交易，轉交 SEC 擴大洗錢調查）
（背景補充：馬泰加入新加坡 BLOOM！三國央行定義穩定幣跨境標準）
泰國證券交易委員會（SEC）11 月 12 日發布第 253/2026 號公告，就穩定幣交易監理草案啟動公開徵詢，收件截止日訂在 11 月 26 日。這份草案的核心是把三件事寫成硬規則：同一名客戶、同一個金額天花板、同一條可追溯的資金鏈。
依草案設計，單一客戶在每一家受 SEC 監理的數位資產業者身上，穩定幣的存入與提出各自以每日 500 萬泰銖為上限，約合 14.8 萬美元。進、出兩個方向分開計算，同一客戶當天最多可匯入 500 萬泰銖、同時匯出 500 萬泰銖，兩者不互相抵扣。
更關鍵的是同人原則。草案要求穩定幣轉入客戶帳戶的來源錢包，以及從客戶帳戶轉出的目的錢包，都必須是經驗證屬於同一名客戶的帳戶或錢包，轉給他人錢包、或收取他人錢包匯入一律禁止。
SEC 在公告原文寫明，這些移轉必須符合旅行規則（Travel Rule）及相關要求，包含客戶背景剖析、資料篩檢（不得為人頭帳戶，也不得是涉入非法交易風險偏高的人或錢包），並須以區塊鏈分析工具追蹤資產流向、辨識與高風險或黑名單錢包的連結。
SEC 同時把收入相稱原則寫進條文：流入與流出客戶帳戶的穩定幣價值，必須與該客戶的收入來源與財務狀況相當。
換句話說，一個月收入數萬泰銖的散戶，若帳戶短時間內出現數百萬泰銖的穩定幣吞吐，就會直接成為業者必須攔下的異常樣態。
哪些情境可以豁免 500 萬上限
草案並非一刀切。有四類情境不受 500 萬泰銖上限約束：
- 客戶在 SEC 監理業者之間的自有帳戶互轉，兩端業者都須落實旅行規則
- 業者以自己名義帳戶為業務目的所做的穩定幣調度
- 穩定幣兌泰銖交易對的做市商為履行流動性提供職能，必須經由受監理業者移轉
- 以及 SEC 核准發行數位代幣的申購與退款，涵蓋 ICO 平台、發行人與投資人之間的款項，以及投資本金與收益的返還。
除此之外，經泰國央行（BOT）核准、在指定模式下以穩定幣營運的業者，也在豁免名單內。
做市商與流動性供應商一併上緊發條
草案的第二層，是把批發端的黑箱掀開。
數位資產交易所必須在官網揭露做市商名單，以及這些做市商提供流動性的幣種，並須對做市商進行篩選、監控與覆核，確認其操作資產的來源與交易目的。經紀商端則被禁止在穩定幣兌泰銖交易對上使用流動性供應商（LP）；LP 本身不得設於未落實防制洗錢金融行動工作組織（FATF）建議的國家或地區，須具備反洗錢與反資恐措施、受主管機關監理，且不得存在資產無法安全保管的疑慮。
經紀商另須向客戶揭露 LP 名單，以及自身與 LP 之間的利益衝突。至於場外交易，草案訂下 300 萬泰銖、約 8.9 萬美元的最低門檻，業者必須在官網或平台揭露成交價，經紀商不得替客戶之間進行場外撮合。
為什麼是現在：灰色經濟與跨境繞道
泰國 SEC 在 9 月已就穩定幣經由持牌業者交易的監理原則辦過一場公聽會，把做市商、流動性供應商、來源交易所、場外交易與資料揭露五大塊拿出來討論，再把意見收斂成這次的條文。
在此之前的 7 月，泰國央行與 SEC 就已動用資料分析工具，專門掃描異常的大額 USDT 交易，並把可疑案件移交 SEC 擴大調查。草案前言也直白寫出目的：防止數位資產被用作洗錢、網路犯罪，或繞過國際匯款規定的通道。
對泰國市場的實際影響
對一般散戶而言，新規最直接的效果是「錢只能在自己名下流動」。過去把 USDT 轉給朋友、家人，或讓代收代付業者代為轉手的場景，在受監理平台上將完全走不通。
500 萬泰銖的每日上限對多數散戶不痛，但對以泰銖出入金為主的場外商家、跨境代付與地下匯兌來說，衝擊是結構性的：這些業務的整個模式建立在「A 的錢包轉給 B 的錢包」，正好是草案明文禁止的動作。
另一頭，豁免清單等於把合法的批發流量圈進白名單。做市商、BOT 核准的企業用例、ICO 申購與退款都留在 500 萬上限之外，顯示泰國監理機關要處理的不是機構流動性，而是零售端的資金鏈斷點。
對照台灣，金管會的旅行規則第一階段在 10 月上路，境內交易所之間不論金額都要傳遞轉出人與接收人資料，單筆超過新台幣 3 萬元還得多附生日與地址；兩地都把同名錢包與資料傳遞當成主軸，差別在泰國直接把金額天花板寫進條文，台灣則以申報欄位層層加厚。
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