錨定美元的穩定幣 USDT 因價格波動小，為加密市場重要交易媒介，也是市值僅次於比特幣（BTC）及以太幣（ETH）的代幣。但考量到近來監管風險升溫，數據研調公司 Messari 和 CryptoQuant 都認為 USDT 也可能帶來一場席捲市場的颶風。
（前情提要：The Cipher報告：穩定幣總供應量半年暴增 120%，Tether158億美元佔比75%）
（事件背景：美國白宮開口！「穩定幣監管」新聲明：應蒐集所有交易者資訊、遵守 AML 規定）
（背景補充：全面解讀｜市佔最大的穩定幣 USDT：一個點對點的電子現金系統）
美元穩定幣 USDT 市值超過 210 億美元，為目前第三大加密貨幣，其發行商 Tether 是交易所 Bitfinex 的姐妹公司，而且 USDT 在今年夏季的 DeFi 狂熱以及整體加密市場發展上功不可沒。但區塊鏈數據研調公司 Messari 及 CryptoQuant 都表達了他們對 USDT 的擔憂。
Messari：2021 年將定生死
Messari 去年底釋出了《2021 年加密貨幣觀點》報告，長達 134 頁的內容由該公司創辦人塞爾基斯（Ryan Selkis）主筆，他稱 USDT 為加密市場的「最大威脅」。
因為 Tether 自從 2019 年捲入 Bitfinex 違法資金挪用案，與紐約總檢察長辦公室（NYAG）纏鬥至今，並已經因此被凍結其資金。借鑒去年 10 月加密貨幣期貨交易所 BitMEX 官司影響，指出 Tether 最糟的狀況可能會是資金由 USDT 轉移至其他幣種。
當時 BitMEX 被 CFTC 以觸犯反洗錢（AML）規定提起民事訴訟，美國司法部（DOJ）也同時以違反《銀行保密法》為由，提起刑事訴訟。消息公布後不出兩天，就已經有高達 4 萬枚比特幣（BTC）出逃，流向其他交易平台。
塞爾基斯在 Messari 報告中寫道：
Tether 在 2021 年將面臨生存危機，或再次供不應求。似乎沒有中間值。
CryptoQuant：市場已對 USDT 形成依賴，恐會引起風暴
此外，美國證券交易委員會（SEC）上個月對瑞波公司（Ripple）出手，指控其瑞波幣（XRP）為未經註冊的「證券」，也讓加密產業人心惶惶。
鏈上數據研究公司 CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 在 12 月 30 日推文表示，如果 SEC 下個目標是 Tether，恐怕會是這輪牛市的一大風暴，因為市場已經對其養成依賴。並稱：
「USDC 是最合乎法律管制的穩定幣，將取代 USDT」
延伸閱讀：200億USDT儲備金挪用案｜Bitfinex借貸禁制令下週到期，「紐約總檢察長 NYAG」請求再延 30 天
延伸閱讀：彭博分析報告預測：美元穩定幣「 USDT 市值」遲早超越以太幣
Bitfinex 反擊
但 Bitfinex 和 Tether 技術長阿多伊諾（Paolo Ardoino）反擊道，Tether 是受美國財政部下轄金融犯罪防制署（FinCEN）管制的公司，直指 Ju 的說法只是 FUD（Fear, Uncertainty, Doubt；指散播恐懼、疑惑情緒）。
提醒：Tether 與所有中心化的競爭者一樣，都向 FinCEN 註冊並受其監管。
與其他主要發行商一樣，所有 Tether 的直接用戶都需配合嚴格的 KYC / AML 規定，稱其監管較少的話就只是 FUD。
問問自己，散播這種錯誤資訊對誰有好處？ 🤡
Reminder: #Tether is registered and regulated under FinCEN as all the centralised competitors. Strict KYC/AML is applied to all Tether direct users, as the other main issuers are doing. Less regulated is just FUD. Ask yourself who benefits from spreading such misinformation? 🤡 https://t.co/0izlgpJ75r
— Paolo Ardoino (@paoloardoino) December 30, 2020
儘管阿多伊諾說 Tether 配合 AML 規定並沒有錯，但仍未解決 Ju 口中 SEC 也可能判定穩定幣觸犯《證券法》的疑慮。
延伸閱讀：瑞波｜美國法院出手！將與 SEC 於2021年2/22進行「審前會議」；灰度開始大量拋售XRP
除了前面提到的 Bitfinex 官司、SEC 陰影籠罩之外，Tether 也曾在 2017 年底遭控美元儲備金不足、操縱比特幣價格，而被美國商品期貨交易委員會（CFTC）多次傳喚。
不僅該公司屢次成為監管標靶，穩定幣領域的法規管制也烏雲密布。
上個月美國白宮的金融市場工作小組（PWG）宣布，穩定幣可能被視為證券、商品或衍生品，需要額外措施來管理潛在風險，包含配合 AML、反恐怖融資（CFT）法規，而且發行商應收集、驗證所有交易相關者的身分資訊等。
USDT 及其他穩定幣是加密市場仰賴的重要交易媒介，卻也暗藏監管危機。若一語成讖，引發的骨牌效應不堪設想。
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