據《CNBC》報導，太空探索巨擘 SpaceX 自 IPO 以來股價承壓，近期更回落至發行價附近，吸引大量空頭資金湧入。最新數據顯示，針對 SpaceX 的賣空部位已飆升至公開流通股的近三分之一，總價值高達 250 億美元。隨著大量股票鎖定期即將屆滿，市場正高度關注其後續走勢與星艦試飛的潛在影響。
（前情提要：SpaceX 跌破 $135 發行價，故事溢價回吐後，接下來觀察什麼？）
（背景補充：立法院修《電信法》為 SpaceX 星鏈網路開門，電信三雄有條件點頭）
太空巨擘 SpaceX（股票代碼：SPCX）在 2026 年 6 月 12 日風光完成首次公開發行（IPO）後，蜜月期似乎已提早結束。據《CNBC》報導，SpaceX 股價在 7 月份已下跌約 20%，截至發稿時，股價在 134 至 136 美元區間震盪，甚至一度跌破 135 美元的 IPO 發行價。疲軟的股價表現，正吸引華爾街空頭大軍伺機而動。
賣空部位激增，佔流通股近三成
數據分析機構 S3 Partners 的最新報告揭露了驚人的做空規模。目前市場上約有 1.85 億股的 SpaceX 股票遭到賣空，約佔其公開可交易流通股（public float）的 29%，做空總價值高達 250 億美元。與短短三週前僅約 4,000 萬股（佔流通股 5% 至 7%）的空單相比，空方勢力呈現爆發性成長。
S3 Partners 研究主管 Matthew Unterman 對此現象指出：「自 IPO 以來，我們看到賣空者持續建立投機性部位。」這顯示出市場對於 SpaceX 短期內的估值支撐抱持著高度懷疑。
鎖定期解鎖在即，潛在賣壓沉重
除了空單高懸，SpaceX 接下來還將面臨籌碼面解鎖的嚴峻考驗。報導指出，SpaceX 進行 IPO 時的公開流通股僅佔總股本（約 130 億股）的 5% 左右，絕大部分股票仍受到鎖定期（Lockup）限制。第一波重大解鎖預計將落在第二季財報發布前後，屆時將有約 11% 的總股本可供出售。
隨後從 IPO 後第 70 天開始，每波將有約 4% 的股票解禁，並伴隨與業績里程碑相關的解鎖條件。至於持有約 42% 股份的創辦人馬斯克（Elon Musk），其持股鎖定期則將一路延續至 2027 年 6 月，短期內不構成拋售壓力。
星艦第 13 次試飛成短期催化劑
在籌碼面壓力沉重的同時，基本面的重大進展可能成為左右市場情緒的關鍵。SpaceX 備受矚目的第 13 次星艦（Starship）測試飛行定於週四（7 月 17 日）進行。這次試飛的成敗不僅攸關公司未來的太空計畫進度，更可能成為打破目前空頭壓制、或是進一步引發拋售潮的短期重大催化劑，投資人正密切關注這場關鍵發射。
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