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Home 專欄作者 鄧庶杭

【動區專欄】近年來,幣市一向戰勝股市的基礎在哪裡?

庶杭 鄧 by 鄧 庶杭
2018-01-25
in 鄧庶杭
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【動區專欄】近年來,幣市一向戰勝股市的基礎在哪裡?
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2017年,比特幣漲幅1300%,以太幣漲幅8700%,其他更小、更新的幣,漲幅更是驚人,而且每次整個幣市遭逢很大的跌幅,之後必定跟隨一更大的漲幅,形成所謂「比特幣被看空217次,但每次都王者歸來」的信仰。

本文目錄

  • 股市vs幣市
  • 人類的貨幣歷史
  • 貨幣是用來「代表」有價值的東西
  • 虛擬貨幣是這波價值轉移的「被轉入者」
  • 虛擬貨幣的總價值一定有上限
  • Summary:

 

幣民們非常有信心,虛擬貨幣的市場從來不會讓自己失望,但每個人心中也一定都曾出現過疑惑:「難道就這樣無窮無盡的漲上去?這樣似乎不符合常識啊!」

要回答這個問題,需要用大歷史的眼光去看。

股市vs幣市

首先我們來想一件事,股票的獲利本質,是在於股利,一個公司營運變好了,EPS就上升了,就有本錢在未來發放更多的股利,因此股價就上升了。

有時候一個公司營運還沒有變好,但預期即將變好,這時候股價也會先上升。但虛擬貨幣,是一種支付和儲存的方式,本身完全不產生任何財富,那麼虛擬貨幣價格一直上漲的本質在哪裡?

人類的貨幣歷史

本質就在於,一個社會,支付和儲存的方式會不斷的轉變,在歷史上,人類最早廣泛使用的貨幣是貝殼,因為貝殼輕、小、用貝殼互相支付的效率,會勝過使用穀物或獵物實體交易。

但後來,人們開始使用貴金屬取代貝殼當貨幣了,優點顯而易見:貴金屬更加稀有,不像貝殼,一個大浪上來,可能突然增加一堆。

貴金屬也更加容易標準化,不像貝殼,有大有小,形式各樣,需要複雜的換算;貴金屬也更加容易保存,貴金屬傳給孫子當遺產絕對沒問題,不像貝殼,用久了還是會碎掉、壞掉。

因此,貴金屬顯然是更「優於」貝殼的一種貨幣形式。所以人們就慢慢從使用貝殼,「轉移」到使用貴金屬。

那麼,在這過程中,獲利的是誰呢?

第一個獲利的,當然是最先發現貴金屬的人,第二個獲利的,則是使用貝殼去買那些貴金屬的人。

因為貴金屬在當時不值錢,人們的爺爺、或是爺爺的爺爺,都是使用貝殼當貨幣,貝殼才能換一切的東西,而貴金屬不能換任何東西。

這時誰能想到,未來的貨幣是貴金屬?

但因為貴金屬在「本質」上更優於貝殼,所以經歷世世代代的爭執和磨擦,貝殼最後在貨幣界完全消失了,人們後來使用的是貴金屬。

貨幣是用來「代表」有價值的東西

世界上真正有價值的東西,其實是麵包、衣服、車子、房子,麵包可以吃,衣服可以穿,車子可以開,房子可以住。

而硬幣、鈔票、黃金、虛擬貨幣,其實是用來「代表」這些東西的價值,讓人們可以方便人與人的物品交換,以及方便自己的價值儲存。

所以雖然當今世界的貨幣體系非常複雜,但簡單理解的話,可以想成:所有實用物品的價值總合=所有貨幣的價值總合。

因此,當地球上所有實用物品的價值總合不變的話(實質上,只要不經歷大戰爭,地球上所有實用物品的價值總合是緩慢增加的),所有貨幣的價值總合也不會變,因此A貨幣的價值成長了,所造成的只會是B貨幣的價值下降了。

虛擬貨幣是這波價值轉移的「被轉入者」

所以這波虛擬貨幣的獲利,本質是「貨幣形式的轉移」,價值由別的貨幣,轉到虛擬貨幣上面了。

有人可能會說:

並沒有啊?我並沒有感覺到台幣或者美金的價值在下降。

那是因為目前虛擬貨幣的總價值還太小,根據CoinMarketCap,目前(2018年1月25日)虛擬貨幣的總市值為5500億美元,而目前全世界的貨幣發行量,M1約為40兆美元,M2約為95兆美元,至於債券和次級金融商品,更是難以估計。

因此,虛擬貨幣占據全世界貨幣中的份量,仍是滄海一栗,所以我們感覺不到其他的貨幣因虛擬貨幣的價值增加而被侵蝕了,但這並不掩蓋事情的本質。

本質上,世界上所有貨幣的總價值不會變,只會在各種形式之間「轉移」,而這幾年,虛擬貨幣是「被轉入者」。

虛擬貨幣的總價值一定有上限

所以明白了這些之後,我們就會知道,虛擬貨幣的總價值並不是沒有上限的。

第一、任何貨幣,價值的上限就是全世界實用物品價值的總合。

第二、虛擬貨幣並不見得會成為世界上的主流貨幣,很可能只會成為重要貨幣之一。

因此,估計虛擬貨幣的總市值,乃至單一虛擬貨幣的市值,端看你覺得,虛擬貨幣最終會占據全世界的2%、5%、或10%貨幣使用?

至於,最終能夠占據2%、5%、或10%,其實要看的就是它是一個優良的貨幣嗎?價值的儲存可靠嗎? 傳輸有效率嗎? 費用低廉嗎?

因此,當虛擬貨幣達到它最終的價值時,幣市的獲利一定低於股市。

因為股市背後的工廠和企業,是價值的創造者,而虛擬貨幣,只是價值的儲存者。

但當虛擬貨幣「尚未」達到它的最終價值時,這時先於眾人持有的人,貨利可能非常可觀。這些人就是用貝殼買貴金屬的人。

Summary:

1.世界上貨幣的總價值等於實用物品總價值,因此不可能期待虛擬貨幣能無限制上漲。
2.貨幣的上漲只是價值的「轉移」,並不像股票背後的工廠和企業能創造價值。
3.當貨幣的形式發生轉移時,慧眼先識的人就會獲利。
4.只有虛擬貨幣的儲存和支付的效率確實優於法幣,才能占據貨幣市場更高的比例。

 

至於一個虛擬貨幣的價格如何估算,請見下文:<一個虛擬貨幣的價格,有錨點嗎?>

 

(文章為作者多元觀點呈現,不代表《動區動趨》立場)

 


作者:鄧庶杭


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Tags: 價值儲存加密貨幣貨幣系統鄧庶杭


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