The Information 揭露，OpenAI 已同意三年內砸逾 200 億美元購買 Cerebras 算力伺服器，另投入 10 億資助建設資料中心，並換取最多一成認股權證；潛在總額高達 300 億美元。
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根據《The Information》報導，OpenAI 已同意在三年內砸逾 200 億美元購買 AI 晶片新創 Cerebras Systems 的運算服務，金額是今年一月公開宣布合作規模的兩倍，合約涵蓋期限至 2028 年，並附帶最多 10% 認股權證。
合約條款：200 億買算力＋10 億蓋機房
依據報導揭露的條款細節，這份協議包含兩個主要部分：
- OpenAI 承諾在三年內向 Cerebras 支付逾 200 億美元，購買由 Cerebras 晶片驅動的伺服器算力，提供高達 750 百萬瓦（750 MW）的計算容量，分批於 2028 年前陸續到位
- OpenAI 另行撥出約 10 億美元，資助 Cerebras 自建資料中心，強化供應端的基礎設施能力
- OpenAI 將獲得 Cerebras 最多 10% 的認股權證，股份比例隨 OpenAI 累積消費金額的提升而遞增
Cerebras 執行長 Andrew Feldman 表示，合作的起點在於一次技術展示：OpenAI 的模型在 Cerebras 晶片上的運算效率明顯優於傳統 GPU，正是這次實測說服了 OpenAI 深度投入。
Sam Altman 的雙重身分
不過這筆交易存在一個需要明確點出的利益衝突：Sam Altman 本人正是 Cerebras 的早期投資人。
長期以來，Altman 營造出一種「不計名利」的形象，聲稱他在 OpenAI 僅領取象徵性的微薄薪水，且不持有公司股份。然而，這宗合約揭示了另一種獲利路徑 — 利用 OpenAI 的企業資金，精準灌溉自己私人投資的公司。
當 OpenAI 以企業身分承諾給予 Cerebras 數百億美元的訂單時，這無異於用 OpenAI 的金庫為 Cerebras 的估值「貼金」。隨著合約簽署，OpenAI 雖獲得 10% 認股權證，但作為早期股東的 Altman，其個人持股價值將隨著 Cerebras 的 IPO 水漲船高。
這種利益輸送的嫌疑，在 OpenAI 從非營利轉型為營利實體的關鍵期，又顯得格外刺眼。
精準「救火」：合約來的正是時候
不過對 Cerebras 而言，這份合約不只是訂單，更是救命稻草。
Cerebras 目前估值 231 億美元，並計畫於 2026 年第二季上市。但在這份合約出現前，Cerebras 面臨嚴重的「客戶集中度風險」：其 2024 年上半年營收高達 87% 來自單一客戶：阿聯科技集團 G42。
對於任何準備 IPO 的公司來說，這種營收結構是致命傷。而 Altman 此時主導 OpenAI 簽下這份涵蓋 750 MW 算力、橫跨三年的長約，剛好在 Cerebras 遞交招股書前，為其補齊了最重要的「營收多元化」故事。
OpenAI 的晶片多元化戰略
從 OpenAI 的角度看，這筆交易的意義同樣深遠。在此之前，OpenAI 的算力供應鏈已涵蓋 Nvidia、AMD、Broadcom，如今再加入 Cerebras，正式確立了多元晶片採購的戰略方向。
AI 訓練市場目前仍由 Nvidia H100、H200 系列 GPU 主導，但 Cerebras 的技術路線針對的是另一個賽道：推理（inference）低延遲場景。隨著 AI 模型從訓練期進入大規模部署期，推理算力的需求正急速上升。
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