本文為 鏈上數據學堂 系列文章第 2 篇，共有 10 篇。帶您一步步認識鏈上數據分析，歡迎有興趣的讀者追蹤本系列文章。
（前情提要：鏈上數據學堂（一）：你知道全市場的 BTC 平均成本是多少嗎？ ）
（背景補充：鏈上分析初級課》完整掌握加密市場的基礎關鍵指標，觀念、工具全在這 ）
TLDR
- 本篇文章將延續上篇 MVRV 的概念，介紹 LTH-MVRV
- LTH = Long Term Holders，定義為持有時間超過 155 日的 BTC
- LTH-MVRV 代表長期持有者的盈利狀態
- LTH-RP 代表長期持有者的平均成本
LTH 是什麼？
LTH = Long Term Holders，在 Glassnode 的定義是「持有時間超過 155 日的 BTC」。
至於為何是 155 日，Glassnode 在官網有給出詳細的解釋，由於內容較為複雜，在此先按下不表，有興趣的讀者可以自行閱讀。
LTH-RP 介紹
LTH-RP，就是長期持有者的 Realized Price，也就是他們的平均持倉成本，算法是將 LTH-Realized Cap 除以流通量。
如下圖所示，淺綠色曲線是全市場的 Realized Price，而深綠色曲線則是 LTH 的 Realized Price。
可以明顯看到：長期持有者的持有成本通常會低於全市場的平均成本。
（Realized Price 與 LTH-RP 的比較）
LTH-MVRV 介紹
LTH-MVRV 代表長期持有者的盈利狀況，和 MVRV 的計算方式大同小異，算法是「當前市值 / LTH-Realized Cap」，也可以寫成「當前市價 / LTH-RP」。
如下圖所示：LTH-MVRV 的變化通常比 MVRV 更明顯，
這是因為 LTH 的盈利通常都比較豐厚（就是比較會賺的意思！）。
（MVRV 與 LTH-MVRV 的比較，橘色線是 LTH-MVRV，黃色線是 MVRV）
LTH-MVRV 的抄底應用
當 LTH-MVRV < 1（或者說市價低於 LTH-RP）時，代表就連長期持有者平均都是虧錢的，通常這種時候就是一個不錯的抄底時機📈
如下圖所示，我把 LTH-MVRV < 1 的時候標註出來，對應到的幾乎都是週期性的大底部。
因此在設計抄底策略時，可以考慮把這個指標納入考量！
（LTH-MVRV < 1 時對應的價格）
結語
以上就是鏈上數據學堂（二）的全部內容，有興趣更深入學習鏈上數據分析的讀者，記得務必追蹤本系列文章！
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希望本文有幫助到你，感謝閱讀。
