科技投資人 Gene Munster 認為，輝達正面臨兩難：業績指引若過於強勁將引發過度投資擔憂，若僅溫和上調則被視為增長放緩，無論如何都可能導致市場波動。本文源自華爾街見聞所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。
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儘管市場普遍預期輝達將再次交出一份強勁的業績報告，但這位人工智慧晶片巨頭正面臨一種「進退兩難」的困境，即無論財報結果如何，都可能引發投資者的緊張情緒和市場波動。
知名科技投資人、Deepwater Asset Management 分析師 Gene Munster 在本週三發布的一份報告中警告，輝達正面臨一種兩難局面。他指出，一份過於強勁的業績指引可能會加劇市場對人工智慧領域出現過度投資的擔憂，從而給股價帶來壓力。
然而，一份僅僅是溫和上調的指引，則可能被市場解讀為增長正在比預期更快地回歸正常化的初步跡象，同樣可能引發負面反應。Munster 認為，這種「怎麼做都可能錯」的局面，為下週即將發布的財報增添了顯著的波動性風險。
這種緊張情緒反映了投資者在 AI 熱潮中的複雜心態，儘管長期前景被看好，但對短期估值和投資節奏的擔憂日益加劇。輝達股價在盤前交易中下跌 0.5%，至 186.86 美元。
華爾街預期仍有上調空間
儘管短期市場情緒複雜，但 Munster 指出，華爾街對輝達的增長預期仍有相當大的上調空間。黃仁勳在一次活動上透露，到 2026 年底，市場對公司 Blackwell 和 Rubin 系列晶片的需求可能達到 5,000 億美元。
Munster 分析稱，這一展望意味著當前華爾街的普遍預期至少還有 10% 的上調潛力。他表示，「目前華爾街的預測數字僅上調了 4%，這意味著桌上還留有大約 10% 的增長空間。」分析師之所以保持謹慎，部分原因是持續的供應限制以及各機構對預測修正的步調不一。
儘管如此，Munster 預計，隨著市場逐步消化輝達不斷擴大的 AI 產品線，分析師們對公司 2026 日曆年的收入增長預測，將從目前的 39% 提升至約 45%。
投資者情緒降溫，但長期前景依然樂觀
Munster 承認，近期投資者情緒有所降溫。軟銀集團清倉輝達頭寸，以及 Meta 警告其明年支出增速將超過收入增速，都加劇了外界對 AI 領域過度投資的擔憂。
然而，他強調長期機遇依然光明。Munster 仍然看好輝達的股票，並相信在未來兩年內，其增長將「在更長時間內保持更高水準」：
「AI 的用例、實用性以及最終的商業化變現模式終將出現，因為規模化的智慧本身就極具價值。」
他補充說，隨著更多可盈利的 AI 應用出現，「AI 交易的飛輪將會加速」，這將提振投資者信心，並可能在未來幾年推動輝達和其他 AI 基礎設施股票的上漲。
與此同時，其他分析師也表達了對輝達的信心。美銀分析師 Vivek Arya 重申了他對領先數據中心和半導體設備股票的「買入」評級。
Arya 特別指出，由於輝達在數據中心業務方面擁有強大的可見性，其股票「尤其引人注目」。他表示，根據輝達當前的訂單儲備，該晶片製造商有望在 2026 年實現 50% 的收入增長和 70% 的每股收益增長，而其遠期本益比僅為相對溫和的 24 倍。
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