輝達、超微以中國 AI 晶片銷售 15% 收入換美國出口許可，揭開晶片稅先例並撼動全球供應鏈與國安平衡
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在美中科技對峙升溫的背景下，輝達 (Nvidia) 與超微 (AMD) 今（11）突然同意，把中國市場銷售 H20 與 MI308 兩款 AI 晶片的 15% 收入繳交給美國政府，換取受限已久的出口許可。這場被市場稱為「晶片稅」的首例交易，讓華府、矽谷與北京同時被捲入一道新的算式：財政進帳、技術控制與市場存活能否兼得？
交易全貌：15%「晶片稅」寫下前例
美國過去兩年層層加碼對華高階晶片出口管制，迫使輝達與超微專為中國推出降規版本 H20 與 MI308。即便如此，兩款晶片今年仍一度卡在許可流程，出貨停滯。最新協議終於解鎖庫存：兩家公司把每筆中國訂單毛收入的 15% 直接匯給華府，數額預估每月約 10 億美元。模式有別於傳統關稅，也不同於先付一次性罰款，而是把「售出才繳稅」嵌進長期營運，寫下史無前例的範本。
政府、企業、財政：利益平衡的三角桌
對華府而言，這筆錢為持續膨脹的財政赤字帶來即時水源，且在不完全斷供的前提下，仍可維持對中國 AI 產業的技術節流。美國商務部上週開始核發新許可，顯示白宮接受了「以錢換市場」的妥協。輝達執行長黃仁勳曾警告，全面封鎖只會推動中國自研腳步，如今他暫時保住了中國約 13% 的營收來源；超微也避免流失高達 24% 的中國業務。摩根士丹利估計，解除限制後，超微 2025 年相關營收可回升至 30 億至 50 億美元，而 Bernstein 預期輝達 H20 明年在中國銷量可能達 230 億美元。利潤雖被抽走一成五，但「部分利潤」勝過「零銷售」，兩家公司選擇了受損最小化。
然而，華府內部並非毫無疑慮。華盛頓特區安全與新興科技中心研究員 Jacob Feldgoise 提出警告：
「這種權宜之計恐削弱美國出口管制中的國家安全基礎，可能導致盟友對美國政策信服力下降。」
換言之，把國家安全與現金流打包出售，可能動搖原本建立在安全邏輯上的同盟關係。
中國市場與本土競爭者：被動保護還是加速追趕
在北京眼中，這筆「稅」不僅增加採購成本，也再度凸顯外部依賴風險。央視關聯帳號「玉淵譚天」質疑 H20 存在安全與效能問題，外界解讀為談判施壓。實際上，本土替代方案已快速崛起：華為昇騰等系列推估目前占國內 AI 需求 20% 至 30%。當輝達、超微被迫交出 15% 收入時，等同為中國廠商架起一道「被動保護傘」，縮小價差並鼓勵採用國產晶片。長期來看，美企是否會持續投入客製化「閹割版」設計，還是乾脆把新研發重心轉向其他市場，將成後續觀察重點。
科技冷戰的新模板：出口管制與財政收益綁定
輝達與超微的協議把出口限制、地緣政治與直接財政收益首次綁在同一張合約，形塑「不完全脫鉤」新常態。未來若模式被複製至量子運算、生物科技等敏感領域，全球供應鏈將面臨更多分流與再定位。對企業而言，研發路線被政策辯證拉扯；對政府而言，怎麼在安全、產業與財政之間切換權重，將考驗治理智慧。短期內，華府拿到現金，輝達與超微守住通道，北京得到時間培養自製力，看似三贏，但礙於信任缺口與技術競速，長期變數仍多。
「晶片稅」只是開端。在全球權力與資本劇烈流動的十字路口，下一張籌碼會落在誰手上，恐怕很快就有答案。
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