比特幣（BTC）近來頻頻釋出熊市訊號，從環境疑慮到監管高壓都在在打擊著比特幣行情。事已至此，就連曾堅定認為比特幣今年將至少衝上 13.5 萬美元的分析師 PlanB 似乎也心生疑慮，鬆口其提出的著名指標「S2F 模型」可能失效。
（前情提要：PlanB 據 S2F 模型：比特幣最佳情況今年底「衝達 45 萬美元」，最壞也有 135,000）
憑藉比特幣 S2F 模型而一戰成名的分析師 PlanB 週四（1）表示，比特幣 6 月的收盤價僅 3.5 萬美元，實際情況要遠低於 S2F 模型預測的點位，因此未來 6 個月的走勢或將決定該指標的成敗。
S2F 模型即所謂的「庫存流量比」（Stock-To-Flow），是匿名 PlanB 的分析師於 2019 年提出的一項比特幣價格預測指標，計算方式為庫存（供應量）除以流量（年產出），主要用以量化稀缺性，從而對幣價做出預測。
簡單來說，S2F 值越高，意味著標的資產的稀缺性就越高。
如 PlanB 首次提出 S2F 模型時提供的貴金屬數據所示，以黃金為例，其 S2F 值顯示為 62，代表當前的黃金的地下庫存還要至少 62 年才會枯竭。和銀的 S2F 值 22 相比，可以明顯看出黃金的稀缺性較銀高出不少。
目前，比特幣的 S2F 值約為 49，較當初的 25 要上升了許多，其背後主因便是每 4 年一次的區塊獎勵減半，使得比特幣變得越來越稀缺。
S2F 模型可能失效？
PlanB 在提出 S2F 模型後可謂聲名大噪，更因為早在首次提出時便準確預測了比特幣將在第三次區塊獎勵減半後的一、兩年內間站上 5.5 萬美元而獲得社群極高的推崇。
June closing price $35,037 .. as far below S2F model as in Jan 2019. Next 6 months will be make or break for S2F (again). pic.twitter.com/W3TM5sOAwY
— PlanB (@100trillionUSD) July 1, 2021
如上圖所述，S2F 模型預測的走勢和實際情況大致相近。據 S2F 模型的樂觀預測，比特幣將在 2024 年上看 28.8 萬美元的水平。
不過，S2F 模型仍存在一些誤差值，現階段該模型就明顯偏離了實際走勢。
PlanB 雖然曾在上月中旬堅定地表示，這段時間的偏差屬減半事件後的慣性，猶如 2013（S2F ~10）或 2017（S2F ~25）出現的狀況。然而，隨著死亡交叉逼近、市場仍不見起色下，PlanB 似乎也不得不低頭承認 S2F 可能失效。
延伸閱讀：S2F模型 PlanB 堅稱：比特幣將突破 288,000 美元，但線圖顯示「死亡交叉」將近？
回顧 2019 年的走勢，PlanB 就指出，目前的偏差值和當年 6 月的狀況大致相符，同樣遠低於預測。2019 年的誤差在一段時間後恢復了和 S2F 模型一致的水平，而這次是否還能發生同樣的情況，仍有待觀察。
據 CoinMarketCap 數據顯示，比特幣上週稍稍回溫後走勢再度逆轉，過去 7 日下跌逾 5.06%，在 3.2-3.6 萬美元水平徘徊。至截稿前，比特幣暫報 33,200 美元，過去 24 小時下跌 3.29%。
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