幾年前的首次代幣發行（ICO）狂熱，由於打 ICO 名義行詐騙之實的案件頻頻發生，政府也並未即時做好應對措施，也因而造成對加密貨幣產業嚴重的打擊，致使中國、南韓等國家直接頒布禁令，拖遲了不少加密貨幣的發展；而現在，政府似乎已經從 ICO 的慘烈經驗中吸取教訓，對於從去年竄起的 ICO 變型體 —— 首次交易所發行（IEO），各國監管都正積極備戰。
在美國證券交易委員會（SEC）針對 IEO 發出了投資者警告後，馬來西亞證券委員會（SC）也在昨日（15）頒布了一份監管指南明確地指示道，加密貨幣只能用作商品或服務使用，且任何不受監管單位批准的加密貨幣都屬違法，該指南將在 2020 年底前生效。
指南要點
根據報告，馬來西亞證委會規定，負責幫發行方上架代幣的數字資產平台，必須滿足至少 500 萬馬來西亞令吉（MYR）的實收資本；除卻一般平台須按規定在馬來西亞當地註冊，若有交易功能的交易所也被特別要求註冊為數字資產交易平台（DAX），且他們都必須保留一個信託帳戶用於存放資金。
發行人方面，除了同平台一樣必須做好代幣審查外，發行方也需要持有至少 50 萬馬來西亞令吉的實收資本，並滿足有 2 個以上主要居住在馬來西亞的董事成員；此外，監管單位還會考量到，發行人的產品是否有助於為市場需求提供創新解決方案，或者是有助於提高現有籌資效率及降低成本。
值得注意的是，就連籌募資金的數額，也被規定其最高上限僅能達到股東資金的 20 倍，最高也不得超過 1 億馬來西亞令吉，且發行人不得同時以「IEO」與「股權型群眾募資」這兩種方式進行籌款。
至於投資人的部分，馬來西亞證委會的規定為，散戶投資人及天使投資人僅能對同一筆 IEO 投入 2,000 馬來西亞令吉，且 12 個月內最高上限也不得超過 20,000 馬來西亞令吉；相對地，那些擁有高淨值資產及豐富市場經驗的投資人，則不受到投資金額的限制。
據悉，違反此規則的投資人，最高可在 12 個月內懲處超過 500,000 馬來西亞令吉。
業者支持
馬來西亞證委會在報告中指出，他們在去年 3 月發布了關於對加密貨幣產業進行規範的諮詢文件，爾後的反饋證實他們受到了業界壓倒性的支持；故此，該監管單位將開始對 IEO 平台營運方進行必要的評估，以及對發行人及其董事會的適當性展開調查，並儘速了解這些代幣的功能。
馬來西亞證委會主席 Datuk Syed Zaid Albar 表示，使用數位貨幣來為新創企業籌集資金，會是一個相當好的途徑；他並解釋，指南的目的是希望透過嚴格的規範，幫助中小型企業達到國內生產毛額（GDP）的 50% 占比，實現該國的《2030年共享繁榮願景（SPV2030）》。
相較於 2017-18 年，各國政府猝不及防的 ICO 風潮，許多監管單位都已及早對 IEO 開始進行防範錯施。
美國證券交易委員會在 14 日發表公告，表示至今從未批准過任何交易所發行 IEO，故此該機構以違反《證券法》為由，呼籲投資人必須對交易所進行調查以保護自身利益，因為他們可能不受到法律救濟的保護；同樣地，馬來西亞證委會也強調，目前當地並無任何「受批准」的 IEO。
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