香港藝術家龍家升於 2015 年創作的Labubu近期爆紅，但炒作價格已出現頹勢，什麼是最後結局？
（前情提要：$Labubu衝破0.074鎂創新高！鏈上仿盤四起，IP文化成炒作主敘事？）
（背景補充：9年前紅杉資本就懂泡泡瑪特，還要投1億！為啥還是錯過了？ ）
Labubu 是由香港藝術家龍家升於 2015 年創作的虛構 IP 角色，隸屬於泡泡瑪特旗下的「THE MONSTERS」系列。其設計融合了北歐神話的暗黑精靈元素與東方審美，形成獨特的「醜萌」風格，顛覆了傳統玩具的甜美正規化。
最初作為繪本角色小眾傳播，2019 年與泡泡瑪特合作推出盲盒後，迅速從藝術圈躍升為全球現象級潮玩 IP。
2024 年 4 月，BLACKPINK 成員 Lisa 在社媒秀出 Labubu 玩偶，稱其為「我的寶貝」，從而在東南亞引發搶購潮，泰國市場溢價 7 倍。
隨後蕾哈娜、貝克漢姆女兒等明星將 Labubu 掛於愛馬仕包上，推動其從玩具升格為「奢侈品配飾」，由此開啟了全新的「炒作之路」，引發了全球追捧，其市場價也被炒高數倍。
而在 6 月 10 日，全球唯一一隻初代薄荷色的 Labubu 在永樂 2025 春季拍賣會上亮相，落槌價高達 108 萬元，並推動泡泡瑪特股價創下歷史新高，使其股價一年內漲幅近 10 倍，創辦人也成為河南首富。
此情此景不免讓筆者想起了幾年前同樣火爆全球的另一款產品 ——NFT，同樣是名人效應的引領，同樣是拍賣會上的冠頂全球，以及同樣的全民熱炒，只不過一個是實物性資產，一個是虛擬資產。
深入分析，我們還可以看到二者的精神核心似乎都充滿相似性，如兩者均通過製造稀缺性，激發消費者「害怕錯過（FOMO）」的情緒；又比如兩者均依賴社媒裂變，Labubu 使用者在小紅書或 TikTok 晒隱藏款，NFT 玩家將藏品設定為社媒頭像，都充滿強烈的社交屬性。
那麼問題來了，二者會迎來相似的結局嗎？從經歷火爆的市場炒作，最終迴歸平靜，甚至迎來炒作泡沫期後的一地雞毛，畢竟當年上百萬的 NFT 頭像，如今已經跌去了 90% 的價值。
在此之前我們可以簡單看看泡泡瑪特其他經典 IP 的發展情況， MOLLY 作為泡泡瑪特的首個爆款 IP（2006 年誕生），通過與奢侈品、潮牌跨界合作製造稀缺性，部分聯名款單價超萬元，黃牛市場溢價 300%，但新系列熱度週期卻縮短至 6-12 個月，部分款式價格較高峰腰斬。
另一款名為 SKULLPANDA 的 IP，因供應量激增，轉售價半年內下跌 40%。
我們暫時沒有資料能夠對比到泡泡瑪特釋出的所有 IP 的價格波動情況，但一些極具代表性的 IP 在經歷市場炒作後普遍迴歸平靜，價格也出現了不小回撤，這點幾乎和 NFT 雷同。
目前在二手市場，原價 599 元的 LABUBU 已被炒至近 1.5 萬元，這不免讓人聯想到了十多年前火爆的另一款潮玩積木熊（Bearbrick），當時 Chanel 的聯名款拍出了 22 萬元的高價，但多數型號現價僅剩原價的 30%-50%，所以 Labubu 能逃過這樣的命運嗎？
或許過往的歷史已經告訴了我們答案，畢竟再絢爛的敘事也會有破滅的那一天，目前沒有打破這一魔咒的似乎只有 BTC。
何況 Labubu 的稀缺性還只是通過官方描述塑造，要知道 NFT 天然就具備了絕對的稀缺性，且技術上無法打破，也無法人為干預，那麼從這個角度看 NFT+Labubu 似乎更值得玩味，但這又是另一個故事了。
