加密貨幣交易所 Kraken 開放讓用戶把代幣化股票與 ETF 直接用作期貨與保證金交易的抵押品，免去脫手持股才能取得槓桿的兩難。
（前情提要：Kraken 宣布開放散戶透過 xStocks 以「發行價」參與美股 IPO，打破華爾街特權）
（背景補充：Bitget 推出加密產業首個美股選擇權交易服務）
手上抱著 Apple、Nvidia、Tesla 股票，還想加碼開槓桿部位，卻不想賣掉手中持股？Kraken 稍早在官方公告中宣布，用戶現在能直接把特定代幣化股票與 ETF 拿來當抵押品，不必出清手中持股，就能在期貨與保證金交易上開出槓桿部位。
首波 10 檔標的：從 Apple 到 S&P 500 指數
根據 Kraken 公告，首波開放的代幣化股票與 ETF 共有 10 檔，涵蓋 Apple、Nvidia、Tesla、Strategy、SPDR S&P 500 ETF 與 Invesco QQQ Trust。
這些標的原本就是 Kraken 旗下 xStocks 產品線的一部分，屬於 1:1 資產支援、可 24 小時交易的代幣化股票。此前，Kraken 才推出代幣化股票永續合約 xStocks perps，讓 110 多個國家的合格非美國客戶能以最高 20 倍槓桿、24 小時交易主要美股、S&P 500、Nasdaq 100 指數與黃金等標的。
這次開放抵押品資格，等於是把既有的 xStocks 生態系再往前推一步。
折減率與抵押上限
目前不是每一檔標的都能等值抵押。Kraken 為每項資產設計了「折減率」機制，依風險程度調降其實際抵押價值：大盤型 ETF 的折減率最低，只有 10%；波動較劇烈的個股，像是 Strategy、Robinhood，折減率則拉高到 30%。
換句話說，用戶若拿 100 美元的 Strategy 代幣化股票抵押，實際能動用的槓桿額度只剩 70 美元。除了折減率，Kraken 也替每一類資產設下抵押上限：大盤 ETF 最高可抵押 100 萬美元；多數個股上限為 25 萬美元；代幣化黃金與 Circle 股票則僅 10 萬美元。
Kraken 強調，這些折減率與抵押上限並非固定規則，會依市場狀況定期檢討並調整，用戶須留意額度可能隨時變動。
僅限美國境外客戶
這項新服務目前僅開放給美國境外的合格客戶。代幣化股票可用於歐洲經濟區（EEA）的期貨交易抵押品；保證金交易的抵押資格，則開放給 EEA 以外的其他合格轄區，美國用戶暫時無緣參與這波服務。
就在一週前，Kraken 才與機構信貸平台 Maple 合作，推出鏈上倉儲融資機制，讓機構客戶能以加密資產取得融資額度。這次再把代幣化股票與 ETF 納入抵押品清單，顯示 Kraken 正加快腳步，把觸角從純加密資產延伸到傳統證券的鏈上版本，企圖在機構與高淨值用戶的槓桿交易需求上卡位。
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