以太坊（ETH）價格近期持續回落，加上交易所的ETH庫存降至55個月新低，有分析指出此構成了供應緊縮信號，預示著市場可能已觸底並準備反彈。
（前情提要：渣打銀行罕見釋出買入訊號：比特幣拋售潮告一段落？年底反彈看高潛力代幣？）
（背景補充：以太坊拉漲 7% 站上 3600 美元，資金回流推升下一波百倍幣）
（本文為廣編稿，由 Bitcoin Hyper 撰文、提供，不代表動區立場，本文涉及迷因幣（Memecoins）相關代幣，可能具有極高波動風險，並非投資建議。詳見文末責任警示。）
以太坊在近期市場普遍承壓的情況下持續下探，價格回落至五個月區間底部，使整體情緒一度趨於疲弱。最新價格接近 2,730 美元，而鏈上數據顯示財力雄厚的巨鯨正大規模吸收拋售籌碼，將這段回檔視為難得的價值區域。
CryptoQuant 統計指出，以太坊現貨平均訂單規模在 11 月持續升高，反映優勢資金正於市場恐慌中布局。被稱為「66,000 借幣鯨」的大地址再度從幣安增持 1.627 億美元，使其整體持倉升至 432,718 枚 ETH，市值約 12.3 億美元。
同時，三個巨鯨地址共吸收 9,974 枚 ETH，價值約 3,000 萬美元，而 Tom Lee 旗下的 Bitmine 則購入 17,242 枚 ETH，約 4,900 萬美元。整體計算顯示，在下跌最劇烈的期間，巨鯨合計累積了 2.418 億美元的以太坊。此類行為往往反映高資金門檻群體已將回調視為機會，而非結構性弱點。
交易所供應萎縮至 1,560 萬枚
巨鯨買盤的上升與交易所庫存下降同時出現，使市場結構產生明顯變化。CryptoQuant 指出，交易所 ETH 庫存降至 1,560 萬枚，為 55 個月以來最低值，賣方可動用籌碼的規模持續縮減。庫存萎縮經常對應供應收緊，而供應收緊與大型資金累積同時發生時，常代表市場已進入早期佈局階段。此結構亦有助於減緩下行壓力，使價格更容易在低位企穩。
數個因素共同構成供需趨緊格局，包括交易所庫存降至四年低點、巨鯨集中吸納低位籌碼、以及在弱勢市況下仍有持續的機構增持。這些元素表明市場在 11 月出現明顯的資金再配置信號，逐步形成可能延續至第一季的結構性支撐。
以太坊技術面顯示反轉初步條件
在技術形態上，以太坊已跌破自 3 月延伸長期趨勢線，目前位於寬幅下降楔形內震盪，而此形態多見於拋售尾端。K 線下影線延伸，部分抵銷賣壓，使 2,630 美元成為短期重要支撐。RSI 維持在 27，為 2025 年最強烈的超賣訊號之一，顯示市場面臨動能飽和，價格具備企穩條件。
若 2,630 美元保持有效，行情有機會回升至 2,900 至 3,060 美元，其後再次測試下降楔形上沿約 3,214 美元。收盤若站上 20 日均線，將是中短期趨勢转向的重要確認，使價格可望朝更高區域延伸。
若 2,780 美元上方收盤穩定，後續階段可視為邁向 3,060 美元、3,214 美元與 3,653 美元的重要節奏。若宏觀市場回穩，以太坊有潛力在 2026 年前後回升至 4,242 美元，反映中期結構並未改變。
Bitcoin Hyper 成為市場資金新焦點
在以太坊處於調整尾端時，官方表示，Bitcoin Hyper ($HYPER) 以其獨特的高速比特幣運算模式快速吸引市場目光。Bitcoin Hyper 以 Solana 虛擬機架構為核心，使比特幣能在高效率環境下執行智能合約、DApp 與模因經濟，提供傳統比特幣生態無法達成的可編程彈性。此框架讓 BTC 不再侷限於價值儲存，而是能進入完整的應用場景。
Bitcoin Hyper 通過 Coinsult 審計，強調安全性與可擴展性。官方指出，目前預售已突破 2,800 萬美元，代幣價格 0.013315 美元，尚未進入下一次階段調價。隨著比特幣鏈上活動提升，Hyper 作為比特幣與高性能 Layer2 架構之間的橋梁，逐漸成為市場重要敘事。Hyper 的效能優勢與比特幣的安全基礎結合，使其具備高度擴張潛力。
結論
以太坊在深度超賣、巨鯨增持與交易所庫存萎縮的共同作用下，正逐漸形成早期反轉條件。2,630 美元為短期最重要的支撐區，而技術形態和鏈上走勢皆反映出價格具備回升空間。
官方宣稱，與此同時Bitcoin Hyper 快速吸收市場資金，成為比特幣應用升級的核心方向。以太坊的累積格局與 Hyper 的擴容敘事平行，使加密市場在回調後重新孕育新階段的上升動能。
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