據《路透》報導，儘管中國政府在 2021 年 9 月，由央行等十部門聯合發布《關於進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》，明令全面禁止一切加密貨幣交易與挖礦活動，但四年過去，比特幣挖礦活動卻在中國大陸悄然復甦。
（前情提要：中國市場慘！上海二手車商Cango花4億鎂「進軍美國比特幣挖礦」，股價竟暴漲84%）
（背景補充：中國法院判「境外挖礦」商業合約無效！擾亂金融秩序與公共利益）
據《路透》報導，儘管中國政府在 2021 年 9 月，由央行等十部門聯合發布《關於進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》，明令全面禁止一切加密貨幣交易與挖礦活動，但四年過去，比特幣挖礦活動卻在中國大陸悄然復甦。
根據路透與專業機構 Hashrate Index 的最新數據顯示，截至 2025 年 10 月底，中國的比特幣全網算力占比，已強力回升至 14%，超越哈薩克，重返全球第三大挖礦國，僅落後美國（37.75%）與俄羅斯（15.51%）。這意味著當年聲勢浩大的「清零行動」正面臨現實挑戰，礦工透過地下營運礦場、分散式機房與地方默許，正以「曲線方式」強勢回歸。
復甦背後的三大推手
業內人士指出，中國挖礦活動能「捲土重來」並非偶然，主要受到以下因素驅動：
首先是電力極度便宜且過剩。新疆、四川、內蒙古等地的水電、風電、光伏資源十分豐富，工業電價低至 0.2～0.35 元人民幣／度，遠低於國際平均水準。尤其四川在汛期時期，發電量巨大，當地礦工形容：「不挖白不挖，不然讓電都白白流走了。」
其次是 AI 資料中心產能閒置轉向挖礦。過去兩年，中國各地瘋狂興建 AI 與雲計算資料中心，導致大量機房與電力配額閒置。部分財政吃緊的地方政府「睜一隻眼閉一隻眼」，允許這些設施轉向比特幣挖礦活動，既能消化過剩電力，又能帶來稅收與就業。
最後是比特幣價格高漲，利潤誘人。今年比特幣一度衝上 12.6 萬美元歷史高點，即便目前回檔至 8 萬至 9 萬美元區間，高效礦機每日每 EH/s 仍可賺進 30 至 40 美元暴利，遠高於電費成本，因此吸引了大量資金與老礦工回流。
此外，中國礦機大廠嘉楠科技（Canaan）的 2025 年第二季度財報，也側面佐證了這股熱潮：中國市場營收占比已暴增至 50% 以上，較 2022 年的不到 3% 大幅飆漲。
風險仍高，未來走向成謎
不過，雖然地下挖礦活動熱火朝天，但風險並未消失：其一，突襲斷電、巨額罰款甚至刑事責任仍隨時可能降臨，2021 年四川「礦機一夜全關」的慘劇仍歷歷在目；其二，隨著中國 2026 年「雙碳」目標期限逼近，中央若重拳出擊，地方保護傘可能也將瞬間失效。
不過，分析人士認為，只要比特幣價格維持在 7 萬美元以上，且地方財政壓力持續存在，這場「貓捉老鼠」的遊戲就將繼續上演。中國挖礦的「鳳凰涅槃」不僅改變了全球算力版圖，也再次證明：當經濟誘因足夠大時，政策紅線也會被悄悄挪動。
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