比特幣（BTC）週一短暫觸及 82,000 美元，帶動做多槓桿需求出現久違的短暫升溫。比特幣已連續一週多站穩 80,000 美元關卡，讓部分交易員開始押注進一步上行。然而衍生品資料顯示，專業交易者仍保持謹慎，市場最大疑問是：85,000 美元是否真的觸手可及？
資金費率短暫翻正，多頭信心初現曙光
根據 Binance 資料，比特幣永續合約年化資金費率在週一短暫跳升至 6%，為一個多月來首度進入中性偏多區間。但該指標多數時間仍維持負值，顯示做空槓桿需求仍高於做多。多頭信心尚未全面回歸，雖然不必然阻礙進一步上漲，卻凸顯市場情緒仍偏觀望。
上週四、週五美國現貨比特幣 ETF 出現資金淨流出，進一步加劇了市場的空頭情緒。由於 ETF 流量被視為機構興趣的風向標，比特幣多次挑戰 82,000 美元失敗後資金逆轉，已在市場中引發實質憂慮。
BTC 價格站穩 8 萬，算力逆勢回升
人工智慧領域持續吸走市場目光，尤其在多家比特幣礦商轉向高效能運算後。Iren（IREN US）上週五宣布與 Nvidia 簽下 340 億美元的鉅額合約，Core Scientific（CORZ US）也宣布計劃擴建奧克拉荷馬州 Muskogee 園區。
比特幣算力在 4 月 26 日跌至八週低點，但 5 月以來展現了相當的韌性。比特幣網路預估運算力在兩週內回升 5%，達 970 EH/s（每秒 exahash）。雖然距離歷史高峰 1,150 EH/s 仍有一段距離，但此前「礦工將集體棄守比特幣轉向 AI」的擔憂已被證明過度恐慌。
即便如此，比特幣較歷史高點仍低 35%，多頭動能並未真正回歸。
選擇權市場仍偏空，地緣政治成最大變數
比特幣選擇權 delta 偏斜週一維持在 10%，與前一週持平。賣權（put）持續溢價交易，暗示巨鯨與造市商目前仍不願承擔下行風險。無論核心問題在於總體經濟還是地緣政治，專業交易者顯然對回撥保持高度戒備。
加密市場之外，布蘭特原油週一突破每桶 105 美元，主因荷莫茲海峽因伊朗衝突持續區域性封閉。美國總統川普直言伊朗最新要求「完全無法接受」，以色列總理納坦雅胡更主張，在伊朗濃縮鈾庫存被「剷除」之前衝突不會結束。
Strategy 恢復買幣，8.5 萬美元只差臨門一腳
在企業比特幣儲備方面，Strategy（MSTR US）在暫停一週後宣布再買入 4,300 萬美元比特幣，資金來自出售公司股票。這顯示即使衍生品市場仍略偏空，通往 85,000 美元的路徑並未被封死。若本週比特幣現貨 ETF 出現新一波資金流入，很可能成為市場等待已久的催化劑。
綜合來看，資金費率翻正雖然只是短暫訊號，但配上礦工算力回升、Strategy 持續買入、比特幣穩守 8 萬美元，多方並非全無底牌。真正的考驗在於：現貨 ETF 資金何時迴流，以及伊朗局勢是否惡化成為系統性風險。
*本文僅供參考，不構成投資建議。加密貨幣市場波動劇烈，投資前請審慎評估風險。*
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