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Home 加密貨幣市場 市場分析

川普染疫動搖「數位黃金」的避險地位?比特幣再曝短,難以脫鉤主流股市

Jason Liu by Jason Liu
2020-10-05
in 市場分析
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川普染疫動搖「數位黃金」的避險地位?比特幣再曝短,難以脫鉤主流股市
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對於許多比特幣(BTC)信仰者而言,他們相信比特幣就好比一種「數位黃金」,具有與黃金相似的避險效果。但是,比特幣在今年每每隨著主流股市下跌,似乎也使得其避險地位搖搖欲墜。比特幣和黃金究竟該選哪個,數字或許能提供參考。
(前情提要:川普支持強勢美元、美股相關性直直飆,比特幣「避險吸引力」可能終結?)

 

長期以來,黃金一直都被視作傳統投資領域的避險招牌,今年在疫情衝擊下價格也首度突破近 10 年新高。不過,黃金是否真的達到了投資人預期的效果?比特幣會不會其實已略勝一籌?我們將從近半年多來的統計數據來分析。

黃金曝短,比特幣表現優異?

2020 年因新冠肺炎疫情爆發,一場幾乎超越 2008 次貸危機的全球金融衰退正在發生,股票、國債等收益率大幅下滑,各國央行持續印鈔也加劇貨幣通膨風險。面對這種情勢,正是黃金、白銀等避險工具綻放光輝之時,而它們也確實成為今年可說是表現最亮眼的主流資產。

延伸閱讀:耶魯大學經濟學家警告:美元將在 2021 年底崩潰,「W型衰退」可能性達 50% 以上

金價在今年年初僅略高於 1,500 美元,3 月初疫情爆發後,金價一度飆破 2,000 美元,漲幅達 33% 左右。基本上,黃金都是在央行加大印鈔力度後開始迅速上漲,並在央行暫緩印鈔速度後回歸平靜,而這也暴露了黃金的短處。

一但過剩的流動性停止流入市場,黃金走勢就會出現 180 度大轉彎。數據表明,金價在今年 8 月短暫超越 2,000 美元大關僅為時 4 天左右,自那時起金價變持續下探,至截稿前甚至已跌破 1,900 美元,跌幅超過 7%,於日均波動僅 0.8% 的黃金市場而言已是不小的打擊。

作為避險資產,按理應當在主流市場崩盤後維持價格穩定,但在股市崩盤的高峰期,黃金平均波動仍超過 3.5%。那麼,若以其他資產下跌、避險資產上漲的角度來看,黃金的避險地位又是否站得住腳呢?

從 3 月中旬的市場崩盤來看,在那之後金價確實出現上漲,從 1,480 美元左右暴漲至最高約 2,052 美元。這麼看來,黃金的表現確實不錯;不過,以同樣角度去和比特幣作比較,黃金表現就略顯遜色。

在經歷了 3 月崩盤後,比特幣一路從暴跌逾 50% 重返 10,000 美元大關;5 月區塊獎勵減半,讓比特幣從負成長轉為正成長,雖然黃金早於一個月前就重回正成長,但比特幣的恢復程度很快地就超越了黃金。數據顯示,黃金在今年的最高價相對於年初價位約上漲了 33%,而比特幣漲幅更是高達 120%。

下圖顯示,比特幣從 5 月 1 日起年成長率表現比肩黃金後,便開始一路領先至今:

– 比特幣相對黃金價格走勢變化,取自:AMB Crypto –

圖表顯示,比特幣相對黃金的成長在 8 月達到了頂峰,彼時比特幣價格遠高移動平均線 31%,黃金則僅高出 11.4%。如此看來,比特幣扛著暴跌逾 50% 的壓力,在短短幾個月後便超越了黃金漲勢。

但是,美國總統川普(Donald Trump)上週傳出染疫後,比特幣作為避險資產的地位又再度受到挑戰。

新一輪經濟刺激政策成關鍵

根據動區報導,川普 2 日宣布確診新冠肺炎後,加密貨幣市場又隨美股下跌,比特幣在短短一小時內就下跌 1.9%,反觀黃金卻在逆勢中上漲 0.32%,也愈發彰顯了比特幣至今仍難以與傳統主流股市脫鉤的困境,數位黃金地位倍受質疑。

延伸閱讀:美國總統|川普夫婦確診新冠肺炎!美股、比特幣暴跌,黃金逆勢上漲

好消息是,比特幣雖然再度下跌,但價格仍穩固在萬點以上。

Coin Shares 的首席戰略長戴米爾(Meltem Demirors)最近也在一次訪談中表示,儘管不時傳出一系列利好消息,但比特幣仍停留在區間波動,主要肇因於需求疲軟導致通膨率不足;她認為,比特幣和股市仍需要政府釋出更多的經濟刺激政策才能推動漲勢。

目前,美國兩大黨仍在就最新一輪的 2.2 兆美元經濟刺激政策進行談判,白宮方面先前曾表態願撥款 1.5 兆美元扶植美國經濟復蘇,但雙方版本仍有一段不小的差距。由於眾議院仍是川普所在的共和黨把持,假如川普政府不願讓步,此案恐難以在川普任期內推進。

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