據《The Block》報導，受加密市場第二季現貨交易量大幅下滑影響，Benchmark 分析師下調了對 Coinbase 的第二季財測與全年收入預估。然而，分析師強調 6 月交易活動已出現穩定跡象，更重要的是，若美國國會順利通過《Clarity Act》（加密市場結構法案），Coinbase 將成為最大受惠者，其長期正面影響遠勝於單季的疲弱財報。
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隨著美國上市加密貨幣交易所 Coinbase 即將於下週公布第二季財報，市場對其營運表現的高度關注也隨之升溫。據《The Block》報導，知名投行 Benchmark 分析師 Mark Palmer 在財報出爐前夕，因應整體加密市場交易環境的艱難，下調了對這家美國最大加密貨幣交易所的營收預期；但他同時指出，一項潛在的監管法案可能成為推升股價的關鍵催化劑。
交易量驟降，Q2 收入預估遭下修
Palmer 在最新的報告中，將 Coinbase 第二季的收入預估從原先的 15.1 億美元，下調至 13.8 億美元；同時，他也將 2026 年的全年收入預估從 63.3 億美元，微幅調降至 60 億美元。
這項下修決定主要反映了第二季加密市場的嚴峻挑戰。數據顯示，在此期間，集中式交易所（CEX）的現貨交易量大幅下降約 28%，永續合約的交易活動也有所減少，而整體加密貨幣總市值更下跌了約 13%。基於這些因素，Benchmark 預測 Coinbase 的交易收入將面臨超過 5% 的衰退。
不過，Palmer 也帶來了一絲曙光。他觀察到 Coinbase 的交易活動在 6 月已趨於穩定，現貨交易量回升至 3 月以來首次超過 1 兆美元的水準，這項復甦跡象有望緩和整個季度表現疲軟的衝擊。
維持買入評級，Clarity Act 成最大利多
儘管短期財測遭下調，Benchmark 依然對 Coinbase 的後市抱持樂觀態度，維持其「買入（Buy）」評級與 270 美元的目標價不變。以報告發布時 Coinbase 約 172 美元的股價計算（年迄今下跌約 27%），這意味著該股仍有約高達 57% 的上漲空間。
文章強調，對投資者而言，比起單季的財報數字，更重要的是 2026 下半年加密市場的宏觀展望。Palmer 直言，目前市場尚未完全反映《Clarity Act》潛在通過所帶來的「選擇權價值（option value）」。他認為，一旦這項旨在建立美國全面加密市場結構的法案過關，Coinbase 將成為最大的潛在受益者之一。
值得注意的是，就在這份報告發布的前一天，美國總統川普已簽署相關的道德條款，為《Clarity Act》掃除最後的立法障礙。該法案預計將禁止聯邦官員發行加密貨幣，並將相關的執法權正式移交給司法部。Benchmark 總結指出，這項法案帶來的長期正面影響，其重要性將遠大於第二季弱勢財報，這才是真正能推動 Coinbase 股價重回上升軌道的主要動力。
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