BNB Chain 指標性 DeFi 協議 Alpaca Finance 宣布停止營運，代幣遭幣安下架及市場壓力為主因。
（前情提要：觀點》TVL回升，老 DeFi 正在組隊幹掉單機仔 ）
（背景補充：美國法官推翻 Mango 駭客欺詐罪「認無管轄權」：DeFi 去中心化犯罪誰能管？ ）
去中心化金融（DeFi）領域傳出震撼消息，曾在 BNB Chain 上引爆熱潮的 DeFi 協議 Alpaca Finance，在核心代幣 ALPACA 遭到全球最大加密貨幣交易所 Binance 下架後，正式宣布將逐步結束所有產品與服務，此舉成為了協議退場 DeFi 領域的知名案例，也引發眾多用戶與創新者思考，如何在創新、追隨潮流、永續營運中取得平衡。
官方聲明
Alpaca Finance 於 2025 年 5 月 26 日透過官方 X (前 Twitter) 平台發布聲明，證實了這項艱難的決定。作為一個知名的槓桿收益耕作（leveraged yield farming）協議，Alpaca Finance 團隊表示：
「經過內部深思熟慮和審慎評估後，為了保障社群利益並確保一個平穩、安全的關停過程，我們做出了逐步結束 Alpaca Finance 所有產品和服務的決定。」
根據官方規劃，預計在 2025 年 6 月第一週開始，平台將禁止所有農場（farms）開立新倉位。隨後，至 2025 年 6 月 30 日，所有剩餘的活躍倉位將被自動關閉。為方便用戶提取資金，其前端操作介面將持續運作至 2025 年年底。在宣布停止營運的當天（5 月 26 日），其原生代幣 ALPCA 價格在過去 24 小時內應聲下跌約 16%，直接反映了市場對此消息的反應 ：
- 六月第一週：停止舊用戶開設新倉位
- 六月底：自動關閉所有倉位
- 2025年底：前端操作介面關閉
中心化決定去中心化命運
Alpaca Finance 在聲明中明確指出，Binance 於 2025 年 4 月決定下架 ALPACA 代幣，對其造成了「另一個重大打擊」。Alpaca Finance 方面認為，幣安的這一決策不僅嚴重限制了 ALPACA 代幣的市場可及性，也削弱了項目方有效利用剩餘資金推展新業務計畫的能力。
儘管 Binance 並未公開說明下架 ALPACA 的具體原因，但交易所通常會基於項目發展進度、市場流動性、交易量以及團隊承諾等多方面因素進行定期評估。除了交易所下架的直接衝擊外，Alpaca Finance 也坦承，整體 DeFi 市場環境的劇烈演變是其最終選擇停止營運的另一主因。市場競爭日益激烈且趨於飽和，同時項目也面臨巨大的財務壓力，因其主要依賴協議自身收入，但在總鎖倉價值（TVL）和整體市場收益持續萎縮的背景下，已難以維持健康營運。據了解，儘管 Alpaca Finance 團隊曾嘗試推出如 AUSD 穩定幣和名為 AIperp 的去中心化永續合約交易所等新產品以尋求突破，但在整體熊市及不利的市場環境下，這些努力均未能取得預期成效。
昔日在台「羊駝」熱潮：兩個群互打照面
回顧 Alpaca Finance 的發展歷程，其曾以所謂的「公平發行」（fair launch）無預挖模式在初期吸引了市場的廣泛關注，並憑藉在 BNB Chain 上的耕耘積累了相當數量的用戶，更是推出功能性的 NFT 來擴展其在 GameFi 上可能地探索，可說 Alpaca Finance 在緊跟市場潮流方面，可為做足了功課與力度。
在台灣本地部分，Alpaca Finance 的推廣力度也不容小覷，其在社群上更常與另一個也以羊駝為名的NFT「Alpacadabraz」相提並論，而以 Alpacadabraz 為主的「羊駝群」也經常在線下活動與群聊中，提醒用戶與Alpaca Finance 社群的不同，可見 Alpaca Finance 當時在台灣的熱度。
對市場的啟示
Alpaca Finance 的案例提醒所有市場參與者，即便有一定知名度和用戶基礎的 DeFi 項目，即使在追逐市場潮流與行銷不留餘力，但在長期穩定營運方面依然面臨著巨大挑戰，預期其協議的核心競爭力與永續性，可能是評估 DeFi 及 NFT 項目的最重要元素。
總結而言，Alpaca Finance 的停止營運是 Binance 下架其核心代幣，使得代幣本身失去流動性，引爆後續的財務壓力等多重因素交織作用下的結果，儘管其與台灣「羊駝群」NFT 的關聯更多是話題性的連結，而非直接的項目從屬，但這一事件再次突顯了在快速迭代的區塊鏈世界中，任何項目生存與發展都充滿變數。
這次事件也為整個 DeFi 生態系統的永續發展敲響了警鐘，促使業者與用戶共同思考如何在創新與營運風險之間取得平衡。
📍相關報導📍
Animoca 喊「鏈上學貸」將帶動 Defi 爆發，Yat Siu：規模達三兆美元，年輕人可學習賺幣還款
