Anthropic 寄給承銷銀行的招股書副本,寫著每股 70 到 80 美元、最多募 693 億美元,但隨後被律師以價格有誤為由收回。
(前情提要:Anthropic IPO路演開跑、砸 34 億美元鎖 1.7 GW 燃氣電力,估值恐下修)
(背景補充:巨鯨做空Anthropic上市前合約,空單加到2,546萬鎂)
寄出又收回的是 Anthropic 一份招股書副本。根據路透取得的文件副本顯示,Anthropic 計畫賣出約 8.67 億股,每股 70 到 80 美元,最多募 693 億美元。
可路透看到的電子郵件顯示,Anthropic 在 IPO 路演前夕把副本寄給承銷銀行,隨後又寄出第二封信,說價格資訊有誤,之後會更新文件。
據 The Information 引述知情人士,寄信的是 Anthropic 在加拿大的外部律師,他們先寄出更新版招股書,再說其中部分細節不正確。
Anthropic 11 月 2 日公開的修正版招股書(S-1/A),價格區間欄位至今仍是空白,在美國證券交易委員會(SEC)的公開申報系統 EDGAR 上,截至台北時間 11 月 10 日中午仍沒有新版本。
這件事之所以重要,是因為市場正在等這個價格,想拿它當 AI 公司估值的參考。
這組價格對應多少估值?
若以招股書揭露的股數粗算,這組價格對應的估值大約是 1.2 到 1.4 兆美元。
算法是這樣:招股書寫明,Anthropic 把 846,840,960 股普通股捐給公益基金,相當於 2026 年 6 月 30 日完全稀釋股數的 5%,假設亞馬遜持有的票據全部轉換,推得完全稀釋股數約 169.37 億股。
這個數字乘上每股 70 到 80 美元,是 1.19 到 1.35 兆美元;再加上約 8.67 億股新股,總數變成約 178 億股,就是 1.25 到 1.42 兆美元。由於之後的選擇權、私募與員工股票都會讓實際數字有出入,所以只能說「大約」。
假設這數字差異不大,那這個範圍會比市場先前的說法低。
10 月初,彭博曾報導 Anthropic 的目標估值是 2 兆美元。據《華爾街日報》報導,一週前投資人預期約 1.5 兆美元,但上週 AI 相關股票大幅拋售後,部分主要投資人開始推動更低的估值。
另外 693 億美元也不等於 Anthropic 能全部拿到。招股書封面寫明,這次發行除了公司賣新股,還有老股東賣股,老股東賣股的那部分,錢不會進公司口袋。
上市時間會變嗎?接下來要看什麼?
據《華爾街日報》報導,Anthropic 本週與主要投資人會面,最快下週四或週五(11 月 19、20 日)在那斯達克掛牌,代號 ANT,主辦承銷的是高盛與摩根士丹利。
這次寄錯又收回的是價格資訊,目前沒有看到時程因此更動的消息。
接下來要看三件事:修正版招股書的價格區間落在哪裡;發行股數中老股東賣多少,這決定 Anthropic 實際拿到多少錢;以及 Google 的 100 億美元選擇權,和市場流傳的 260 億美元私募,會不會寫進公開文件。
修正版出來時,讀者可以自己換算。以約 169 億到 178 億股計,每股每差 10 美元,估值大約差 1,700 到 1,800 億美元。
修正版若低於 70 美元,估值就跌破約 1.2 兆,往投資人討論的 1.1 到 1.3 兆下緣靠;若高於 80 美元,就回到 1.4 兆以上,往一週前的 1.5 兆靠攏。
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