據《彭博》報導，特斯拉創辦人馬斯克（Elon Musk）創立僅兩年的 xAI 正在同時籌措 93 億美元：43 億美元股權新股與 50 億美元無擔保債券。
（前情提要：Telegram獲xAI三億美元現金與股權，馬斯克砸錢推Grok、TON跳漲20%）
（背景補充：馬斯克拼旗下xAI算力！傳募集新一輪融資，目標60億美元）
據《Bloomberg》報導，特斯拉創辦人馬斯克（Elon Musk）創立僅兩年的 xAI，目前每月現金流出高達 10 億美元，若按當前擴張步調，2025 年全年現金消耗恐突破 130 億美元，但預計盈收只有少少的 5 億美元。
為了應對龐大的支出壓力，該公司正在籌措 93 億美元新資金：43 億美元股權新股與 50 億美元無擔保債券。
融資組合一次看懂
據報導，目前股權部分仍在議價，目標金額 43 億美元；債券票面 8 年期，擬給予 6.5 % 年息，同時附帶可轉換條款。公開資料顯示，xAI 自 2023 年成立至今已累計募得 140 億美元股本，本次若全數完成，總募資將突破 230 億美元。
資金將燒向哪裡？
如果新融資順利完成，預計最大開銷會落在 GPU 叢集與 Nvidia 伺服器。此前外媒分析 xAI 的新一代 Colossus 超級電腦計畫，最多會採購 100 萬顆 GPU，成本介於 350~400 億美元之間，再加上資料購買與標註費用，總投入遠高於傳統軟體公司。
值得一提的是，xAI 今年 3 月完成 X 平台收購後，合併估值升至 800 億美元；外部投資人透露，若 Grok 能在 X 上大量變現，估值上看 1,130 億美元。且 xAI 希望能夠使用 X 上不斷更新的資料訓練公司新模型，而不是像其他人工智慧公司那樣為資料集付費。
不過對比 OpenAI 3 月以 3,000 億美元估值洽談 400 億美元融資，雙方仍有段差距。
風險與下一步
但我們知道，巨大槓桿可能稀釋股東權益，也提高利息負擔。投資者目前正盯緊 Grok 付費訂閱轉換率，以及與 X 廣告後台對接的進度。川普上任後，拜登時代行政命令中的 AI 風險評估機制也可能被重寫，法規跑道仍不明朗。馬斯克先前就曾在 X 上提醒：
「AI 安全成本遠高於想像。」
但不管如何，若新資金到位，xAI 至少能撐過下一輪模型升級。真正能否在燒錢與變現之間取得平衡，還得看 Grok 產品滲透率與 X 生態系的營收貢獻。
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