對於 2024 年是否會降息，聯準會官員近期表達出不同態度，強調仍要看通膨數據決定。但是你是否想過 Fed 降息對市場真的是好消息嗎？從歷史我們可以發現什麼？
（前情提要：Fed估今年僅降息1次》鮑爾：尚無信心立刻鬆手..比特幣暴漲急煞車）
（背景補充：降息重燃》美國初領失業金23.1萬人創8個月新高，比特幣突破6.3萬、以太坊站上3000美元 ）
美國聯準會（Fed）在 13 日的 FOMC 會議後，決定繼續將聯邦基準利率維持在 5.25％ 至 5.5％ 區間不變，利率實現 7 連凍。
最新點陣圖出爐，官員預期今年只降息一次
雖然在 Fed 發佈聲明前，市場由於 CPI 數據顯示通膨降溫而極大提高了今年的降息預期，交易員們判定 Fed 在 9 月啟動首次降息的機率達到 72％，互換市場甚至認為 11 月 100％ 會降息，且 2024 年降息次數預計為兩次，每次 25 個基點。
不過聯準會最新利率點陣圖顯示，官員們預期今年只會出現一次降息，有「聯準會傳聲筒」之稱的記者 Nick Timiraos 也解讀表示：
有四名聯準會官員預計今年不會降息，高於 3 月份預測時的兩名。7 名官員預計今年將降息一次，8 名官員預計將降息兩次。這意味著，微弱的多數人認為，今年的基本情況是降息不會超過一次。
通膨放緩、但尚不足以支持降息
聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在會後記者會也表示，5 月 CPI 「無疑是一份比幾乎所有人預期更好的通膨報告」，該數據幫助聯準會建立了對通膨降溫的信心，但還不足以支持降息…今年到目前為止，聯準會對通膨放緩到足以降息的信心尚未足夠。
有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 稍早也撰文指出，在聯準會內部當前也存在兩派觀點：一派觀點擔憂，在通膨和薪資成長減速的情況下，將利率維持在過高水平太久，恐給區域性銀行、商業房地產投資者和其他產業帶來更多壓力。
另一派觀點認為，由於經濟表現強勁，今年幾乎沒有降息必要，他們擔憂，聯準會將通膨目標設定為 2% 時，通膨率恐停留在遠高於 2.5% 的水平，在考慮降息前，希望有更多證據表明經濟正在放緩。
延伸閱讀：報告》美國近300家銀行面臨倒閉！高利率造成壞債風暴前夕
但隨著降息預期越來越明確，投資者要注意的是，雖然我們通常會視降息是一種利多，因為市場投資者會更傾向將資金投入風險市場，但真的是這樣嗎？
S&P 500 與美國利率比較圖
下圖是 1980 年以來，美股 S&P 500 與美國利率的比較圖，我們可以發現 2020 年的新冠疫情、2008 年的金融海嘯以及 2000 年的網路泡沫，指數是隨著利率同步下滑的。
當時的情況，聯準會啟動降息是因為有更嚴重的經濟問題，迫使 Fed 放水，這對投資市場而言並不是好消息。雖然這次降息的背景，可能只是為了回歸常態，但也不能排除投資者可能會因潛在的「經濟衰退」預期，而拋售資產，投資人不能單純依照疫情後的瘋狂行情，就以為降息一定能激勵股市上漲。
每次啟動降息的市場邏輯都不太一樣，真實狀況還有待時間觀察。
市場短期波動大，長期才呈現上漲
所以提醒各位投資者，雖然以長期來看，歷史數據顯示降息通常對市場是利多，但發酵期間可能會需要數月到幾年的時間；短期內的波動很難預測，市場說不定反而會反轉下挫。
因此請各位做好風險管控，不要因為聯準會真的啟動升息就無腦相信市場會一路向上、開槓桿投入資金，務必做好風險管控。
📍相關報導📍
摩根士丹利預測首次降息延到 9 月，聯準會Kashkari：通膨數據決定高利率持續多久
