川普為什麼多次公開要求聯準會降息？分析師指出：「一定有人告訴他，我們有大麻煩了。」本文源自金十數據所著文章，由深潮整理及撰稿。
（前情提要：鮑爾國會聽證首日「立場大轉彎」：不排除提前降息，但 6、7 月經濟數據更重要 ）
（背景補充：聯準會傳聲筒：川普施壓兩名 Fed 官員支持降息，鮑爾成最大輸家 ）
川普對美國聯準會的 「極限施壓」 並非空穴來風，大幅降息通常意味著經濟出現問題，分析師指出：「一定有人告訴他，我們有大麻煩了。」
美國總統川普希望美國聯準會將短期利率大幅下調至 1%。這一降息幅度通常只會在突發衰退或金融恐慌等緊急情況下出現。川普究竟在擔憂什麼？
目前美國短期政策利率約為 4.25%，而歷史平均水平為 4.6%。美國聯準會通過調整利率來管理通膨並保持經濟健康。如果通膨緩解，美國聯準會可能會在未來一年左右將利率下調至 3.5% 左右。
但川普自己的關稅政策卻成了絆腳石。通過對進口商品加徵新稅，川普提高了企業和消費者的成本。多數經濟學家認為，這些關稅將推動通膨上升約 1 個百分點，從目前的 2.4% 升至 3.5% 或略高。
川普似乎並不關心通膨，儘管他在去年競選總統時承諾 「大幅降低物價」。幾個月來，他一直在敦促鮑爾降息，最初要求降 1%，然後是 2%，現在甚至超過 3%。Bianco Research 的 Jim Bianco 最近在社交媒體上調侃道：「7 月 4 日之後，他可能就要要求負利率了。」
美國聯準會通常在認為通膨受控且經濟需要刺激時降息。較低的利率使借貸更便宜，從而刺激支出和投資。在正常情況下，美國聯準會會逐步降息，每隔幾個月降息 25 個基點。但在必要時，美國聯準會也會激進降息。例如，在 2007 年至 2009 年的大衰退期間，美國聯準會在 15 個月內降息近 5 個百分點；2020 年新冠疫情爆發並引發突然衰退時，美國聯準會在兩個月內降息 1.5 個百分點。
超過 25 個基點的降息通常意味著經濟出了問題。川普要求的降息幅度堪比衰退時期。雅虎財經的 Rick Newman 表示：「一定有人告訴他，我們有大麻煩了。」
川普的經濟顧問，包括財政部長貝森特和白宮經濟學家哈塞特，公開對經濟持樂觀態度 —— 這是他們的工作。但他們可能和許多經濟學家及投資者一樣擔憂：經濟似乎正在放緩，就業市場疲軟，國家債務增長到不可持續的水平，而川普的關稅政策弊大於利。
川普在兩屆總統任期內一直倡導降低利率以減少聯邦借貸成本。他經常談論 「再融資」 政府債務，這是他作為房地產開發商時常用的手段。
近年來，相對較低的利率使政府債務的平均利率從 2007 年的 5% 降至 2022 年的 1.6%。政府和其他借款人一樣，受益於 2020 年美國聯準會的激進降息。但如今，政府的平均借貸利率已反彈至 3.3%，而聯邦赤字已膨脹至每年近 2 兆美元。債務的年利息支付現已超過 1 兆美元，成為僅次於社會保障的第二大聯邦支出專案。
川普並非財政鷹派。他正在推動國會通過的減稅法案將使國家債務再增加約 4 兆美元，到本十年末，債務總額必將超過 40 兆美元。但川普應該明白，很快就會有總統不得不應對鉅額國家債務的後果，而這個人可能就是他。
週二，川普在 「真相社交」 上發文稱：「共和黨人，這項美麗大法案或許是歷史上最偉大、最重要的法案，它提供了有史以來最大的減稅和邊境安全，創造數百萬就業機會，增加軍費和退伍軍人福利，還有更多。如果該法案未能通過，將導致 68% 的史上最大增稅！！！」
已有跡象表明，聯邦債務的激增正在震動金融市場。三大評級機構均已下調美國信用評級。今年長期利率高於應有水平，這正是市場無法消化過多債務時的典型表現。這導致美元走弱，並引發 「拋售美國資產」 的交易趨勢，使外國資產比美國資產更具吸引力。
如果川普如願以償，大幅降息顯然會降低政府的借貸成本。但這無助於解決根本問題：債務本身過高，而揮霍無度的國會卻無動於衷。
川普可能還擔心經濟放緩。第一季度 GDP 出現負增長。職位空缺減少，消費者信心低迷（一如既往），美國人對勞動力市場的擔憂加劇。如果經濟真的走弱，美國聯準會無疑會在某個時點降息，但絕不會像川普要求的那樣激進。
銀行業分析師 Chris Whalen 認為，美國聯準會最終可能會將短期利率從目前的 4.25% 降至 3%。但他也認為，由於川普減稅法案帶來的額外赤字支出，抵押貸款和其他消費及商業貸款的長期利率更可能上升而非下降。這可能導致滯脹情景：增長停滯，而通膨和利率居高不下，令選民更加不滿。
川普激進利率立場的另一個原因可能是：他在為可能的失敗找替罪羊。他頻繁攻擊鮑爾，稱其為 「笨蛋」「傻瓜」 和 「頑固的騾子」，顯然是在為未來可能出現的經濟問題提前歸咎。如果通膨飆升、失業率上升或消費者情緒持續低迷，川普可以說這都是鮑威爾的錯，因為他沒有及時降息，且未聽從 「更聰明的總統」 的建議。
大多數經濟學家認為，目前美國聯準會的短期利率處於合理水平。幾乎沒有人預測會出現需要緊急大幅降息的災難性局面。人們普遍相信，如果經濟進一步走弱，美國聯準會會採取行動，但絕不會按照白宮的要求行事。
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