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Home 區塊鏈商業應用 defi

DeFi金融科普 | 什麼是「二元選擇權(期權)」,有何用處?

以太坊愛好者 by 以太坊愛好者
2020-07-13
in defi, 加密貨幣市場, 投資分析
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DeFi金融科普 | 什麼是「二元選擇權(期權)」,有何用處?
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懷揣著無比激動的心情,我們要宣布一則新消息:以 COMP 代幣為標的資產的「七日二元選擇權」上線啦!二元選擇權(binary options)很好理解,而且容易上手,因此對於那些想要投機資產未來價格的用戶來說,是非常好的金融產品。本文源自於 Opium Team 的 Deniz 的 Medium 文章《What are binary options and why should you care?》,由專欄作者 以太坊愛好者編譯、撰寫及整理。
(背景知識:最完整的 DeFi 入門全導覽:為什麼去中心化金融是加密史上第二個突破?)

 

在本文中,我們將解釋二元選擇權是什麼,有什麼用處以及如何進行交易。

二元選擇權可以反映投資者對 DeFi 代幣價值的看漲(optimism)/看跌(pessimism)情緒。

什麼是選擇權(Options)?

我們先了解一下基礎概念。選擇權是一種金融衍生品,合約持有者無需持有標的資產,即可享受該資產的未來價格波動所帶來的風險收益。

選擇權的原理是:選擇權合約可以讓買方擁有以協定價格向賣方購買或出售(具體取決於買方持有的合約類型)標的資產的權利。

選擇權持有者只需支付較少的資金,即可利用未來價格跌漲進行投機交易。因此,選擇權是對沖現貨市場交易(親自購買 / 出售密碼學貨幣資產)風險的絕佳選擇。

延伸閱讀:押注比特幣漲到50,000美元!有群投資人買入15萬美元在此「2021年BTC選擇權」

延伸閱讀:五分鐘學堂|如何在 Opium 上購買「看漲選擇權」來對沖 GasPrice 上漲?

什麼是二元選擇權(Binary Options)?

在傳統金融市場中,有很多選擇權類型可供選擇。例如,實物交割型選擇權(即,必須實際買入 / 賣出標的資產)和現金交割型選擇權(即,提前知道將以現金支付)。

選擇權收益取決於選擇權到期時標的資產的實際價格。實際價格越高 / 低,交易對手方的收益越高 / 低。

二元選擇權的不同之處在於收益率曲線較為陡峭。二元選擇權交易者要麼獲得選擇權合約中鎖定的所有保證金,要麼失去所有保證金。贏者通吃,不存在折衷情況。

二元選擇權適用於哪些場景

正如上文所述,二元選擇權很容易理解。

二元選擇權即是參與者下注,預測標的資產將在到期時到達特定的某個價格。Opium 剛剛上線了兩種以 COMP 代幣作為標的資產的二元選擇權產品:

  1. $COMP 二元看漲選擇權 @ 250 DAI :如果你認為選擇權到期日時,COMP 代幣的價格會超過 250 DAI ,那就買它;反之,就賣它。
  2. $COMP 二元看跌選擇權 @ 150 DAI :如果你認為選擇權到期日時,COMP代幣的價格會低於 150 DAI ,那就買它;反之,就賣它。

專業交易者有時會將二元選擇權稱為「賭博」,因為其收益率和虧損率都很高,但是二元選擇權在 DeFi 領域是非常強大的工具!

如我們所見,幣價的波動性可能會很高,估值也有可能極不合理 —— 尤其是在新幣發行時。二元選擇權可以反映投資者對 DeFi 代幣價值的看漲 / 看跌情緒。

延伸閱讀:COMP泡沫將破?價高於本益比200倍!分析師 : 不快提獲利模型跌破 100 美元也不意外

二元選擇權是如何運作的?

在講解如何交易二元選擇權之前,先讓我們了解一下二元選擇權的基本運作原理。為便於理解,我們以 $COMP二元看跌選擇權@ 150 DAI 為例。

在圖中,Bob 是選擇權購買者;Alice 是出售者。Bob 當下支付給 Alice 15 Dai,Alice 在合約中鎖定 50 Dai。如果到期的時候,COMP 代幣的價值為 160 Dai,則買入看跌選擇權(看多)的一方Bob 就賭錯了,就損失了金錢(15 Dai),Alice 就賺到了錢,而且能拿回自己鎖定的錢。相反,如果 COMP 代幣的價值為140 Dai,Bob 能拿到 Alice 鎖定的所有錢(50 Dai),扣減掉自己支付出去的,賺了 35 Dai;而 Alice 就損失了對應的數額。

二元選擇權合約一定有買方和賣方。賣方在選擇權合約中鎖定一些保證金(在本例中特指 DAI),然後買方直接付款給賣方來購買合約。

選擇權合約在以太坊區塊鏈上結算,保證金會鎖定到合約到期為止。選擇權合約到期時,$COMP 的當前價格將決定最初鎖定的保證金的去向。

正如上文所解釋的那樣,二元選擇權合約的收益曲線非常陡峭,造成贏者通吃的局面,如下圖所示:

– 根據上例繪製的二元選擇權合約的收益圖。橫軸表示到期日時$COMP 的價格,縱軸表示DAI 收益 –

如何交易二元選擇權?

在傳統金融中,二元選擇權已經有了較長的歷史,但是最近才被 Synthetix 引入 DeFi 領域,流行了起來。雖然二元選擇權帶來了較好的用戶體驗,但遺憾的是一直沒有出現以 $COMP 為標的資產的二元選擇權。

接下來要介紹的是 Opium.Exchange 最近上線的 COMP 代幣二元選擇權的交易流程,依然以 $COMP 二元看跌選擇權 @ 150 DAI為例。由於每個選擇權合約都有買方和賣方,在這個例子中我們以買方為例。

步驟 1:創建訂單

訪問 Opium Exchange ,點擊左側邊欄的  OEX-BPUT-COMP-3JUL-150/50  設置訂單。設置你願意為該選擇權合約支付的價格,以及你想要購買的數量。

步驟 2:結算以太坊上的期貨合約

一旦你的訂單創建成功,在匹配到對手方之前隨時都可取消。一旦匹配成功,該選擇權合約會在區塊鏈上進行結算,買賣雙方所支付的保證金會鎖定在合約內,直到合約到期為止。

步驟 3:選擇權合約到期(由 Opium Exchange 處理)

選擇權合約到期時,收益取決於 $COMP 的實際價格。我們需要考慮以下兩種情況:

  • $COMP 的價格超過 150 DAI :作為該選擇權的買方,你判斷失誤,損失了為該合約支付的 DAI 。
  • $COMP 的價格低於 150 DAI:作為該選擇權的賣方,你判斷正確,獲得了賣方作為保證金鎖定在合約內的全部 DAI 。

結論

通過二元選擇權,投資者可以簡單有效地表達對標的資產價格看漲或看跌情緒。

因此,對於發展初期的 DeFi 領域來說,二元選擇權的用處很大,而且收益率很高。但是,請注意收益率曲線非常陡峭,你最好在有把握的情況下交易二元選擇權。

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Tags: Defi選擇權

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