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Home 區塊鏈商業應用 defi

以太坊共同創辦人 Vitalik 砲轟:「DeFi 流動性挖礦」就像是央行瘋狂印鈔

Jason Liu by Jason Liu
2020-09-01
in defi
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以太坊共同創辦人 Vitalik 砲轟:「DeFi 流動性挖礦」就像是央行瘋狂印鈔
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自今年 6 月 Compound 發行治理代幣 COMP,開啟流動性挖礦(Yield Farming)的風潮後,去中心化金融領域(DeFi)便持續以驚人的速度成長。不過,以太坊(Ethereum)的共同創辦人布特林(Vitalik Buterin),似乎對於 DeFi 因流動性挖礦而崛起,抱持著懷疑的態度。
(補充知識:陳品專欄|一文帶你解析「新型態」Defi流動性挖礦,暴漲100倍的 yearn 和 mStable)
(前情提要:股癌也關注!台灣DeFi新創 HAKKA 昨發放「80萬美元空投」每人得8,000美元,幣價飆漲800%)

本文目錄

  • 流動性挖礦風潮
  • V 神:流動性挖礦是不可持續的
    • 呼籲改革收費系統!Vitalik 警告:高額手續費用將威脅以太坊的安全
    • 高峰會焦點|唐鳳 Vitalik 《激進市場》作者魏爾對談:平方募資、民主與數位科技、隱私

 

綽號 V 神的布特林昨(31)日推文抨擊了 DeFi 時下最盛行的流動性挖礦,不僅批評項目方為了維持著高收益,大量鑄印新的獎勵代幣,還聲明直到流動性挖礦領域穩定下來以前,自己將持續採以迴避的態度。

以太坊是目前第二大的公有鏈,透過智能合約運作孕育了獨特的 DeFi 領域,打造出全新的去中心化金融生態,在無需信任、保持匿名的環境下,實現種種銀行業務。

布特林作為以太坊的共同創辦人,在社群中富有聲望,具一定的影響力。

延伸閱讀:以太坊零手續費交易!Coinbase 和 Circle 發布穩定幣 USDC 2.0 版本

延伸閱讀:總整理|以太坊的 Layer 2 生態,現在發展的怎麼樣了?(截至 2020 年 8 月)

流動性挖礦風潮

DeFi 生態的形成,最早要回顧到 2018 年 Maker 發行穩定幣 DAI;但是,DeFi 是一直到今年才迎來爆炸性的成長。

年初,DeFi 的總鎖定價值(TVL)才剛跨越 10 億美元大關,轉眼到 8 月就突破了 90 億美元,DeFi 治理代幣也多有數十倍的漲幅。

簡單挑選其中表現最亮眼的 yearn.finance 為例,其發行的治理代幣 YFI 並沒有內在價值,僅作為使用者的流動性挖礦獎勵。YFI 在 7 月底問世後,短短一個月內就從 3 美元一路飆破 38,869 美元,儘管其項目確有價值所在,但也無疑展現了 DeFi 的瘋狂。

延伸閱讀:YFI 火箭衝破 30,000 美元!遠甩比特幣後,下一步將合作 FTX

目前在以太坊上,擁有流動性挖礦特質的項目,多半集中在借貸協議和自動做市商(AMM),意即用戶只要把加密貨幣抵押在智能合約,就能從中收取平台的手續費分潤、治理代幣獎勵等,例如 Aave(LEND)、Balancer Protocol(BAL)等。

DeFi 上遠高於銀行定存收益的誘因,驅使更多人投入流動性挖礦,也促進了 DeFi 生態的成長。

但是,布特林似乎並不看好 DeFi 這股漸趨瘋狂的潮流。

V 神:流動性挖礦是不可持續的

30 日晚間,推特用戶 @spencernoon 發文寫道:

準備好迎接一些最聰明的 DeFi 用戶放棄掉他們工作,並全心投入到 YFI 的社群中。

這就是當你的早期投資人通通致富後,會得到的結果。

Alpha leak: prepare for some of the smartest minds in #DeFi to quit their jobs to join the $YFI community full-time soon. This is what happens when your early supporters get rich.

— Spencer Noon (@spencernoon) August 30, 2020

這番發言吸引到了布特林的注意,並在隔日回覆道:

直到流動性挖礦領域逐漸穩定,變成一個具有可持續性發展的生態前,我個人都一直是採迴避態度的。

I personally am steering clear of the yield farming space completely until it settles down into something more sustainable. But I'm not particularly a "smart mind in defi" so…. https://t.co/1Db86JwP0D

— vitalik.eth (@VitalikButerin) August 31, 2020

布特林在下方留言繼續說道:

說真的,在這些年化收益達 50-100% 的流動性挖礦項目中,是需要透過不斷印製大量的代幣,來獎勵這些提供平台流動性的人們,這就像是保羅(Ron Paul)所說的那種中央銀行。

Seriously, the sheer volume of coins that needs to be printed nonstop to pay liquidity providers in these 50-100%/year yield farming regimes makes major national central banks look like they're all run by Ron Paul.

— vitalik.eth (@VitalikButerin) August 31, 2020

保羅是美國前共和黨籍眾議員,曾三度競選美國總統,在美國政壇極具影響力。1994 年,保羅撰寫了《End the Fed》一著作,深入淺出地描寫了聯準會(the Fed)、貨幣體系和現代金融的歷史,並警示由聯準會主導貨幣政策可能產生的弊端。

布特林的這番話意味著,在他看來,相比於流動性挖礦的收益模式,中央銀行的大規模印鈔似乎顯得較為保守。要知道,今年 3 月新冠疫情爆發以來,聯準會持續施以低利率、無限 QE 等經濟刺激政策,並印製了上億美元的新鈔,從而加劇通貨膨脹風險。

就 DeFi 項目來說,他們必須持續提供高年化利率才能吸引用戶持續投入,可如果太多人抵押了過多的加密貨幣,那麼協議的年化利率就會降低,因此他們必須不斷尋找新的方法來說服用戶繼續抵押資產。儘管流動性挖礦目前依舊可行,但布特林認為這種情況無法延續。

問題在於,我看不出來有什麼可行的方法讓他們產生現金流。這是需要建立應用,才能產生手續費的。

And so far the only strategy toward generating long-term fees that I see is some kind of weird financial attack to grab liquidity and steal network effect from uniswap. And I'm pessimistic on that strategy.

— vitalik.eth (@VitalikButerin) August 31, 2020

事實上,這已經不是布特林第一次將矛頭指向流動性挖礦;8 月中旬,布特林就發文警告道:

提醒:你並不需要參與以太坊上最新流行的 DeFi 項目。實際上,除非你真的了解現在正在發生的事情,否則最好就是在一旁觀看,或是少量地參與就好。

Reminder: you do NOT have to participate in "the latest hot defi thing" to be in ethereum. In fact, unless you *really* understand what's going on, it's likely best to sit out or participate only with very small amounts.

There are many other kinds of ETH dapps, explore them!

— vitalik.eth (@VitalikButerin) August 14, 2020

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Tags: DefiethereumVitalik Buterin流動性挖礦


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