日本上市公司 Value Creation 快閃清倉比特幣、帳面進帳 5,200 萬日圓，引發企業對加密資產操作策略的討論。
（前情提要：Metaplanet比特幣加倉2.1億美元「超越Coinbase」，BTC超1萬枚躍升第七大公司 ）
（背景補充：Metaplanet 啟動亞洲最大規模比特幣股權融資：目標買 54 億美元 BTC 擁 1% 供應量 ）
在企業紛紛試水加密資產之際，日本上市公司 Value Creation（TYO：9238）用一次快進快出的比特幣操作引發市場討論。該公司自持有 BTC 短短半年不到就在本週全部賣出 22.36 枚持倉，帳面獲利約 5,200 萬日圓，打了一場「閃電戰」，他們背後看到什麼？
公司從買到賣不到半年
根據 CoinDesk Japan 的報導，Value Creation 董事會今年 3 月首次決議將剩餘資金投入比特幣時，將此舉定位為「臨時運用手段」。3 月至 6 月間，公司分四次買入，總成本約 4 億日圓，原本還計畫 7 月至 12 月要再加碼 1 億日圓。
然而，本週一紙官方公告宣告劇情急轉直下，全部持倉悉數出清：
「為提高資產效率，本公司決定出售全部比特幣持倉。」
資產效率背後的財務盤算
在財務管理的世界裡，資產效率意味著以最少的資本換取最大營運成果。對一間主營行銷與不動產數位轉型的中小企業而言，持有高波動、非核心的比特幣，確實可能拖慢周轉率。
透過賣出，比特幣漲幅轉化成現金，既能強化短期流動性，也可向股東傳遞「專注本業」訊號。5,200 萬日圓雖非天價，但對這家規模不大的公司財報仍能帶來顯著邊際貢獻。
短期操作與長期囤幣的分歧
不過 Value Creation 的決策與日本市場另一條「長期囤幣」脈絡形成對照。近來，Metaplanet 及 Quantum Solutions 都採取在資產負債表長期配置比特幣的策略，甚至運用槓桿籌碼進一步擴張部位。類似作法在美國由 Strategy 領頭，強調以比特幣作為「企業級數位黃金」。
相形之下，Value Creation 的快閃操作更像 2022 年特斯拉出售比特幣的翻版，當時特斯拉雖獲利了結，卻被事後證實錯過後續價格翻倍的漲幅。如何在增厚現金流與可能的「賣飛」之間畫出停利線，考驗的是各公司財務長與董事會的風險胃口。
加密資產決策的新考驗
比特幣今年在 ETF 資金持續流入、監管清晰度提升等利多下，機構看多聲浪不斷。渣打銀行與 Bitwise 都預估年底價位有機會觸及 20 萬美元。若這些預測成真，Value Creation 可能被貼上「太早下車」標籤；但反之，一旦價格回調，現在的獲利了結便成為機敏示範。
無論結果如何，這樁交易都提醒所有企業：加密資產已不是單純的財務投資，而是牽動流動性、估值與股東關係的複合議題。如何在資產效率與長期價值創造間找到平衡，將決定下一波企業級進場者能否在高波動市場裡站穩腳步。
Value Creation 的故事還在發展，市場也在觀望下一家企業的動作。數位資產正逐步融入主流資本市場，誰能寫出兼顧短線靈活與長線韌性的劇本，才是真正的考題。
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