美國勞工部昨晚公佈的首領失業金人數和持續申領失業金人數均超過預期，顯示就業市場繼續降溫，通膨可能進一步受控。但與此同時，擔心經濟衰退的風聲也越來越多。
（前情提要：降息添信心》Fed褐皮書：美國經濟、勞動力市場降溫，但川普恐干擾聯準會決策？）
（背景補充：鮑爾再放鴿：通膨數據提振了Fed降息信心，正關注勞動市場意外走弱）
美國勞工部昨（18）晚公佈最新失業數據顯示就業市場繼續降溫，具體來看，截至 7 月 13 日當週，美國首次申領失業救濟金人數升至 24.3 萬人，高於預期的 22.9 萬人，前值也由 22.2 萬人上修至 22.3 萬人。
同時，截至 7 月 6 日當週，連續申請失業救濟金人數為 186.7 萬人，高於預期的 185.6 萬人，前值則由 185.2 萬人下修至 184.7 萬人。
9 月降息機率升至 93.5％
除了首次申領失業救濟金人數和連續申請失業救濟金人數攀升，美國近期的多項經濟數據都表明，美國經濟正逐步降溫、通膨也正在放緩。
對此背景，聯準會（Fed）主席鮑爾等一眾官員也放出鴿派講話，暗示備受期待的降息很快就會到來。例如，聯準會理事沃勒（Christopher Waller）就在 7 月 17 日直言，美國正接近必須調降政策利率的時間點：
供應管理協會（ISM）公布的服務業 PMI（採購經理人指數）跌破 50，顯示經濟活動呈現萎縮；生產指數低於 50，為 2020 年 5 月以來首見；美國 5 月職位空缺率報 4.9%，相當接近疫情前水準。
美國正接近必須調降政策利率的時間點。
另外，據芝商所 FedWatch 工具顯示，目前市場認為 Fed 在 9 月就啟動降息的機率已經從本月 11 日的 85.1％ 再次攀升至 93.5％，認為不會降息的機率僅僅為 1.9％。
不過，對於那些認為 Fed 將在今年降息三次的觀點，公鏈 SEI 投資長 Jim Smigiel 在一份報告中卻指出，人們對於 Fed 在今年就降息三次的預期似乎過高了：
我們預計並不會出現三次降息的情況。
9 月降息 25 個基點是可能的，但 12 月份的進一步降息都還有待觀察。
薩姆規則逼近觸發警戒水平
雖然就目前的經濟數據來看，美國通膨逐漸受控，但隨著經濟降溫，市場的另一個擔心是，美國經濟可能將出現衰退、軟著陸恐難以實現。
素有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街記者 Nick Timiraos 本月初就暗示過，以薩姆（Sahm）規則來看，美國經濟正面臨衰退風險：
美國 6 月失業率從 5 月份的 3.96％ 上升到 6 月的 4.05％，該數據自 3 月份以來上漲了 0.22％。
用 Sahm 規則來看，3 個月的平均值相較此前 12 個月的最小值高出了 0.42 個百分點，越來越趨近於 0.5 個百分點的閾值。
根據 Macromicro 的統計數據，薩姆規則衰退指標所得數值超過 0.5% 時，意味著經濟體正經歷衰退階段，目前六月已經來到 0.43，且趨勢正持續上升中。
發明薩姆規則的薩姆本人也在 6 月 18 日接受 CNBC 採訪時表示，Fed 可能將因為推遲降息而導致經濟衰退：
Fed 可能因為不斷推遲降息，而導致美國經濟陷入衰退。
這是一個確實存在的風險，而且我不懂為何 Fed 要坐大這種風險。我不確定他們在等什麼。Fed 主席鮑爾傾向等到就業增長惡化才開始降息是個錯誤。
