在聯準會主席鮑爾周二喊出不急於降息後，美國 10 年期公債殖利率走高至 4.55%，值得留意的是，美國 1 月 CPI 數據將在台灣時間今晚 21:30 公布，目前市場預期 1 月 CPI 將年增 3.1%，這可能會進一步加大美債殖利率的上行壓力，並削弱市場對聯準會降息的預期。
（前情提要：鮑爾放鷹：聯準會「不急於降息」比特幣一度跌破9.5萬美元，聽證會重點速覽）
（背景補充：大波動預警！鮑爾今晚赴國會發表年度貨幣政策，Fed降息步伐會有變數嗎？）
美國聯準會主席鮑爾周二表示，由於美國經濟保持彈性成長，勞動力市場相對強勁，聯準會不急於調整降息政策，而在鮑爾確認推遲進一步降息後，美國國債價格下跌，美國 10 年期公債殖利率上漲近 5 個基點至 4.55%，延續上週從今年低點 4.38% 反彈的動能。
DWS Americas 固定收益主管 George Catrambone 分析，鮑爾言論表明，聯準會將暫停降息，直至另行通知，鮑爾仍難以在公開場合調和暫停降息決定與政策緊縮程度之間的信心，今年下半年如果通膨沒有進一步下降，他將無法一直維持這種說法。
在通膨飆升的背景下，10 年期公債殖利率在 2023 年攀升至 5% 左右，為 15 年來新高，此後一直維持在 3.6% 以上，George Catrambone 預計， 10 年期公債殖利率未來將維持在 4.25% 至 4.75% 的區間內。
今晚美國 CPI 牽動美債殖利率
值得留意的是，美國 1 月 CPI 數據將在台灣時間今晚 21:30 公布，彭博報導，目前市場預期 1 月 CPI 將年增 3.1%，較前值略降，但仍高於聯準會的目標範圍，這可能會進一步加大美債殖利率的上行壓力，並削弱市場對聯準會降息的預期。
報導指出，自上週五公布的數據顯示，美國就業市場強勁、 1 月薪資成長快於預期後，美債殖利率持續攀升，交易員大舉押注美債殖利率將進一步走高，美債未平倉合約數量在上週五、本週一大增，新增空頭倉位是導致美債價格下跌的主要因素。
近期新增的空頭部位，主要集中在美國國債收益率曲線的「中端」，其中 5 年期美債期貨的未平倉合約在上週五、本週一每基點增加 280 萬美元的曝險，花旗銀行策略師 David Bieber 指出，就業數據修正促使殖利率曲線中端的空頭部位進一步增加。
上月通膨數據略有下降，刺激美債上漲，但後來越來越多的投資者和消費者開始擔憂，川普的關稅政策和不斷升級的貿易緊張局勢，將在未來幾個月引發通膨，進而可能限制美債漲勢。
掉期市場目前預計，聯準會在本輪政策週期內，剩餘的降息幅度僅剩 2 次，每次將降息 1 碼，下次降息要到今年 9 月。
另外，本週三和週四，美國政府將拍賣總計 670 億美元的 10 年期和 30 年期國債，這可能進一步影響殖利率走勢。
📍相關報導📍
聯準會「利率不變」比特幣突破 10.4 萬美元，鮑爾記者會重點整理、川普轟無能製造通膨
