隨著市場重新聚焦於實用性價值，去中心化金融 (DeFi) 正重獲發展動力。從穩定幣到意圖執行層，創新進入快車道，以下是 DeFi 未來發展的 10 個關鍵見解。本文源自 Delphi Digital 所著文章，由 PANews 整理、編譯及撰稿。
（前情提要：Sonic 能在 DeFi 世界浴火重生？生態熱門項目、空投參與、代幣經濟學速覽 ）
（背景補充：DeFi 黑暗森林生存指南：別讓智能合約授權成資產陷阱 ）
1. 消費級 DeFi 應用程式即將到來
加密支付卡正從簡單的提現通道，逐漸演變為自託管智慧合約錢包，並且可以直接與 DeFi 協定互動。 Gnosis Pay 、Argent 和 Fuse 等新型加密支付卡支援可編程支出、自動充值以及與借貸協議的集成，這使無銀行化願景比以往任何時候都更接近實現。
2. zkTLS 開啟 DeFi 新前沿
零知識 TLS(zkTLS) 技術允許使用者在鏈上證明敏感資料而無需暴露私密資訊。 3Jane( 信用借貸 )、Camp Network( 客製化使用者體驗 ) 和 Showdown(Web2 遊戲 ) 等項目正利用 zkTLS 技術將 DeFi 拓展至新市場。這可能會推動鏈上信用評分、低抵押借貸等功能進入主流市場。
3. 收益共享型穩定幣重塑市場格局
穩定幣發行方透過儲備金利息獲取巨額收入，而 DeFi 計畫正在顛覆此模式。 M⁰、Agora 和 Paxos USDG 等新型穩定幣與應用程式共享收益，激勵錢包和 DeFi 平台進行整合。這種模式可能推動穩定幣發行去中心化，並透過獎勵分送合作夥伴來重塑競爭格局，而非僅依賴網路效應。
4. DeFi 價值從協定底層轉移到前端
DeFi 協議的價值正在向那些控制獨家訂單流的主體轉移，特別是錢包和意圖導向型前端。 Jupiter 和 Phantom 等平台正在佈局訂單流變現，旨在重塑 DeFi 的價值分配。隨著 MEV 供應鏈日趨成熟，競爭重心將從 DEX 轉向前端，而分銷能力將成為價值捕獲的關鍵。
5. 2025 年將成為 DEX 成長與聚合器驅動的交易年
隨著 DEX 交易量上升和聚合器重新定義執行方式，鏈上交易正迎來重大轉型。 ·
- Angstrom 致力於解決 MEV 和 LVR 問題；
- Bunni v2 增強被動流動性策略；
- Whetstone Research 則透過 Doppler 革新代幣發行機制。
6. Uniswap 的策略佈局
Uniswap 正在從單一 DEX 轉型為 DeFi 的流動性基礎設施：
- Uniswap Labs v4 的 Hooks 功能支援 AMM 客製化、自動 LP 管理和高級訂單類型；
- Unichain 作為專門針對 DeFi 的區塊鏈，具備高速與抗 MEV 的特性；
- UniswapX 有望成為 DeFi 領域的主要意圖執行層。
7. DeFi 交易範式轉移
DeFi 交易正向模組化、意圖導向型和高速執行方向發展。新一代 DEX 架構正在湧現，以優化流動性、執行品質和 MEV 防護：
- Valantis Labs 提供模組化 DEX 框架，支援靈活的交易所開發；
- Arrakis Finance 透過 RFQ 整合場外訂單流，保護 LP 免受 MEV 影響；
- Fluid 運用「智慧抵押品」實現槓桿做市和自動化費用優化；
- 訂單簿 DEX：Monad、Sui 和 Aptos 等高效能公鏈正在實現高效的訂單簿交易 。
8. 預測市場的演進
預測市場不再是單純的投機炒作，如：
- Limitless Exchange 推出的鏈上 0DTE 衍生性商品提供高效率定價與槓桿；
- Truemarkets 透過其 Truth Oracle+AI 驅動驗證和去中心化治理，來確保結果公平。
隨著這些模式的發展，預測市場可能成為鏈上金融的核心組成部分。
9. Starknet 的發展
儘管 Starknet 仍面臨挑戰，但低成本交易、質押機制和不斷擴張的生態系統為其成長奠定基礎。 關鍵催化劑：
- 比特幣 rollup 可能使 Starknet 成為 BTC Layer 2 領導者；
- 更低的 blob 成本帶來相對其他 L2 的擴展優勢；
- 鏈上遊戲正成為新的採用驅動力。
10. 挑戰與創新
儘管 DeFi 領域發展迅速，但目前仍面臨一些關鍵性挑戰。
- 入場門檻高：由於中心化交易所的支援有限，使得使用者不得不透過以太坊跨鏈或依賴中介服務；
- 代幣激勵不足：許多頂級協議缺乏代幣或積分計劃，用戶參與積極性不高。 然而，這些挑戰恰恰預示著 DeFi 在以下領域仍具有巨大的創新空間和發展潛力：
- 低抵押借貸產品
- 借貸聚合器
- 利率衍生性商品
- 鏈上證券化協議
- 進階預測市場
展望未來，DeFi 的下一波將聚焦於效率提升、風險管理和更高階的金融工具開發。
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