英國《金融時報》昨日披露了一份 Telegram 在 2023 年的財務數據，顯示 Telegram 去年出現了超過 1 億美元的虧損，且收入超 40% 來自加密業務，另外在今年已出售 2.4 億美元 TON。
（前情提要：歐盟也開槍，調查 Telegram「涉通報數據造假」通訊自由新危機？）
（背景補充：法國檢方起訴 Durov 犯有 6 大罪行，已啟動對 Telegram 司法調查）
背靠 9 億用戶的通訊軟體巨頭 Telegram 創辦人兼 CEO Pavel Durov 於上週飛抵巴黎後遭到法國反詐騙辦公室拘留並於稍早起訴，原因為 Telegram 平台涉及洗錢、毒品走私及散布戀童癖內容等非法活動，引發全球關注。
《金融時報》披露 Telegram 財報
就當人們將全部的目光放在 Pavel Durov 被捕案和討論法治與言論自由的衝突時，英國《金融時報》於昨（30）日披露了一份 Telegram 在 2023 年的財務數據，向我們揭開了這個龐大通訊軟體背後的另一層面紗。
Telegram 年虧損達 1.08 億美元
《金融時報》在報導中指出，這家在全球擁有 9 億用戶數的平台，在 2023 年的營收為 3.425 億美元，但其高額的營運成本，導致其最終虧損 1.07 億美元。（不計算稅務和其他資產減值）
Telegram 的成本結構和收入來源
成本結構與資金需求：由於全球用戶數量龐大，Telegram 的營運成本不低，特別是伺服器、頻寬及安全維護等基礎設施成本。Durov 曾表示，Telegram 每年需要數億美元來支持其營運。
收入來源：Telegram 長期以來以免費服務著稱，近期 Telegram 開始探索各種盈利模式，尤其是在 2024 年加強推廣付費訂閱服務 Telegram Premium 為用戶提供額外功能、企業廣告投放等，不過實際營運數據尚未知曉。
Telegram 加密貨幣相關收入佔 42％
在 Telegram 的總收入中（3.42 億美元），我們可以看到：
- 與加密貨幣相關的錢包（Wallet）業務佔最多：1.3 億美元
- Telegram Premium 訂閱：9,400 萬美元
- 廣告：7,057 萬美元
- 廣告平台進階服務：3,000 萬美元
- 收藏品銷售業務收入（目前 TG 域名、貼圖都可變 NFT）：1,781 萬美元
換算下來，與區塊鏈技術相關的收入高達 42%，其財報寫道：
截至 2023 年 12 月 31 日，本年度集團開始透過 Wallet 產生收入。這項錢包功能允許用戶交易、儲存、發送和接收加密貨幣。
本集團會銷售不同的收藏品，並利用 Toncoin 進行支付。
本集團出於投資目的長期持有這些數位資產，並在市場條件有利時進行出售。收益和損失將被計入資產損益，並被用來重估我們的留存收益。
由於 Telegram 錢包交易或轉帳手續費是以 TON 進行支付，所以其數位資產有一大部分應是以 TON 形式保存，金融時報也提到 Telegram 確實在今年出售了一些 TON 獲得超過 2.43 億美元的現金收入。
不過 TON 今年迄今漲幅接近 220％，且 TON 生態網路是有史以來最活躍，合理推測 2024 年的錢包收入有望再提升一個檔次。
最後，《金融時報》評論表示，Pavel Durov 對外宣稱的 Telegram 估值可達 300 億美元的說法，可能難以令人信服：
即使不考慮對於加密貨幣的嚴重依賴以及 Telegram 的巨額負債，人們可能會質疑，一家必須消耗超過 4.5 億美元的營運費用的公司，所獲得的收入僅才 3.425 億美元，這讓人們難以相信 Durov 聲稱 Telegram 估值高達 300 億美元的說法。
不過我們知道，這種大型通訊或是社群平台，往往在早期都是消耗大量資金吸引客戶，之後才去思考如何變現，而這過程中通常也會有許多投資人提供資金。
舉一個最近的例子，推特（X）自 2006 年創立以來也長期處於虧損狀態，主要原因包括平台發展的初期成本、伺服器維護、用戶增長推廣、以及廣告營收的起伏。
直到 2018 年，推特（X）才首次實現全年盈利，轉折得益於逐漸改善其廣告業務、優化成本結構以及吸引更多活躍用戶。未來 Telegram 是否能在持續擴張用戶的同時創造更多收入、並解決這次法國政府質疑平台協助非法交易的指控，值得我們持續關注。
Telegram 可能考慮在美國上市
另外值得一提的是，在今年 3 月《金融時報》曾引述消息人士報導，Durov 透露 Telegram 已經擁有了 9 億用戶，且隨著兩年前引入廣告和付費訂閱服務，該應用正在賺取數億美元的收入。
且 Durov 表示，一旦 Telegram 實現盈利且市場條件允許，可能將考慮在美國上市，同時該平台此前已經籌集了約 20 億美元的債務融資，其中包括：
- 2021 年發行的 10 億美元債券；
- 去年發行的 7.5 億美元和 2.7 億美元債券。
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