伊朗揚言封鎖荷莫茲海峽，油價恐破百美元並推高全球通膨，引爆市場恐慌。本文從歷史看，沙盤推演未來的可能場景。
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美國今（22）晨對伊朗三處關鍵核設施發動空襲後，德黑蘭當局晚間正式憤怒回擊，伊朗議會以壓倒性票數通過動議，威脅將封鎖全球最關鍵的石油運輸要道「荷莫茲海峽」，為全球經濟投下了一枚震撼彈。
儘管該動議仍需伊朗最高國家安全委員會的最終批准，但這一威脅已足以讓市場神經緊繃。
荷莫茲海峽：全球經濟的咽喉
荷莫茲海峽位於伊朗與阿拉伯半島的阿曼之間，最窄處僅約 55 公里，而可供大型油輪通行的航道更是只有 10 公里寬。然而，這條狹窄的水道卻是全球能源的生命線。
根據統計，2023 年上半年，每日約有 2,000 萬桶原油經此運出，佔全球石油需求的五分之一，年度貿易額高達6,000 億美元。亞洲的主要經濟體對此海峽的依賴尤深，其中中國、印度、日本和南韓是四大買家，印度的進口石油更有高達 60% 必須通過此處，封鎖海峽將直接威脅全球能源供應的穩定。
伊朗的封鎖能力與歷史前鑑
伊朗是否有能力封鎖荷莫茲海峽？答案是肯定的，至少在短期內是如此。
伊朗當前已部署了大量反艦飛彈、武裝無人機和潛艇，並威脅在海峽內佈設多達 6,000 枚水雷，足以對航道安全構成嚴重威脅。此外，伊朗革命衛隊（IRGC）近年來也曾多次扣押行經波斯灣的船隻，例如 2023 年 4 月便扣押了雪佛龍公司租用的「優勢甜蜜號」（Advantage Sweet）油輪。
不過歷史上，荷莫茲海峽從未被完全封鎖，只是干擾事件卻屢見不鮮。在 1980 年代的兩伊戰爭期間，雙方發動的「油輪戰爭」便曾重創波斯灣的航運，當時美國為保護科威特油輪，派遣海軍進行護航。
另也有專家分析指出，任何封鎖行動都將是短暫的。前英國軍情六處（MI6）處長楊格爵士（Sir Alex Younger）表示，即便伊朗有能力短暫阻斷交通，但若試圖長期封鎖，必將招致美國及其盟國迅速且強力的軍事介入，這是伊朗無法承受的後果。常駐巴林的美國第五艦隊擁有強大的掃雷與護航能力，將使長期封鎖的難度倍增。
伊朗封鎖海峽自己也會重創
曾任職美國防部、現為企業研究所（AEI）政策分析主任的魯賓稍早接受《亞洲國際新聞》（Asian News International）專訪時語帶警告：「若伊朗真把荷莫茲海峽封鎖，最先失血的不是對手，而是自己。」他指出，這條海上命脈不僅對伊朗的敵手關鍵，對德黑蘭的親密伙伴同樣致命。
魯賓分析：全球約 44% 的燃油透過荷莫茲海峽最終流入亞洲，其中中國吃下最多份額，印度也分得一杯羹。若伊朗硬關閘，市場的確會短暫抽筋，但伊朗自己先會因燃料進口受阻而陷入窒息。「一旦閥門關上，他們的經濟和軍力都只能一路萎縮，」
魯賓直言，與其說是軍事現實，不如說是政治秀場。
市場衝擊與經濟連鎖反應
目前伊朗最高國家安全委員會，還沒有做出最終決定。但封鎖威脅已足以讓市場掀起滔天巨浪。
阿拉伯新聞網估計，光是消息本身就可能讓國際油價單日跳升 25 美元，布蘭特原油期貨價格恐將再次衝破每桶 100 美元大關。此前在 2025 年 4 月，因伊朗與以色列互相發動飛彈攻擊，布蘭特油價便曾一度觸及 104 美元。
油價飆漲將直接推高全球通膨，迫使油輪不得不繞道非洲好望角，大幅增加運輸時間和保險費用。不過在這場危機中，原油與液化天然氣（LNG）期貨、海運股及軍工股可望受惠，波羅的海乾散貨指數（BDI）也可能走高。
脆弱的替代方案與風險管理
全球是否有能力應對荷莫茲海峽的供應中斷？答案並不樂觀。目前主要的陸上替代管線包括：
- 沙烏地阿拉伯「東西管線」：每日運能 500 萬桶。
- 阿聯「富吉拉管線」：每日運能 150 萬桶。
- 伊朗「戈雷赫-賈斯克管線」：每日運能 35 萬桶。
三條管線總運能加總僅約每日 685 萬桶，遠遠無法替代海峽每日 2,000 萬桶的海運量。更糟的是，通往紅海的管線出口也可能面臨葉門胡塞武裝的襲擊威脅。對於伊拉克、科威特和卡達等國而言，目前更缺乏明確的替代出口路線。
不過，市場也存在緩衝因素。歷史表明，由軍事衝突引發的油價飆升往往是短暫的。無論是 1991 年的波斯灣戰爭、2003 年的伊拉克戰爭，還是 2022 年的俄烏戰爭，油價雖在初期暴漲，但多在數月內回落至戰前水平。這主要歸功於 OPEC+ 產油國聯盟擁有的閒置產能，以及高油價對需求的抑制作用。
目前，OPEC+ 擁有約每日 570 萬桶的閒置產能，其中沙烏地與阿聯合計佔了 420 萬桶，這將是穩定市場的關鍵力量。
最終，伊朗是否會採取極端行動，不僅取決於其軍事考量，也取決於經濟自利。封鎖海峽同樣會扼殺伊朗自身的石油出口。因此，德黑蘭也可能只是想以這作為籌碼，重新回到核談判桌上，以避免與美國的衝突徒勞地升級。
然而，在這條牽動全球 80 兆美元經濟的 40 公里水道上，任何誤判都可能引發災難性的後果。
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