Strategy 從「不賣比特幣」轉向「用 BTC 支撐優先股」，渣銀分析師直言 Saylor 的訊息不夠清楚，短期可能模糊 BTC 走勢。
（前情提要：重磅！微策略 (Strategy) 「割肉賣幣」拋售 3588 枚比特幣，Q2 暴虧 83 億鎂）
（背景補充：比特幣抄底時機到了？Glassnode：BTC 陷五個月「深度折價」，牛市回歸必看 3 大訊號）
Standard Chartered 全球加密資產研究主管 Geoff Kendrick 在週五致客戶的分析報告中指出，Strategy（原微策略）董事長 Michael Saylor 對比特幣投資策略的轉向訊息不夠清楚，短期可能讓市場對 BTC 價格產生混淆。
Saylor 的「不賣比特幣」時代已過
Saylor 在週日再次透過社群媒體向投資人發出新訊號，他在 貼文中附上 Saylortracker 圖表，並寫下「橙色圓點只告訴故事的一部分」。這種貼文風格與 Strategy 過去加倉比特幣前幾乎完全相同，通常隔天就會公布買入訊息。
但 Strategy 的投資策略已悄悄發生變化。近幾週以來，這家全球最大的數位資產財政公司已從「永不賣出比特幣」的經典策略，轉向「需要時賣出 BTC 以支付 STRC 優先股股息」的新模式。
本月初，Strategy 以 2.16 億美元賣出比特幣，根據 7 月 6 日向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的8-K 申報檔案，總持有量降至 843,775 枚 BTC。
渣銀：訊號模糊會短期壓制 BTC
Kendrick 指出，Strategy 近期行動與 Saylor 的溝通方式「在短期內模糊了 BTC 的走勢」。
「我們認為，有效傳達 MSTR 的新策略（用 BTC 支撐 STRC）是安撫市場、避免大規模拋售的關鍵；這進而會支撐 BTC 價格，」Kendrick 在週五的分析報告中寫道。「如果這種市場訊號證明有效，MSTR 甚至不需要實際賣出任何 BTC，就能支撐 STRC 的價格。」
Kendrick 同時指出，Strategy 長期堅持的「永不賣出」策略限制了公司最大比特幣資產的發揮空間。「問題在於，不賣出限制了 MSTR 的 BTC 持有量能做的事，或者更準確地說，市場認為它們在做的事。」
不過 Kendrick 看好 Strategy 的「市場訊號」很快會改善，預計這會帶來比特幣展望的清晰度。渣銀對比特幣的年終價格預測仍維持在 10 萬美元。
MSTR 股價走勢：一年跌掉七成
過去 12 個月持有 Strategy 的投資人並不好過。
STRC 優先股設計為每股 100 美元的面值，但在上個月跌至該優先股一年前推出以來的最低點。以 MSTR 程式碼交易的普通股更慘，自 2025 年 7 月以來已跌掉逾 70%，週五收盤價僅 94.64 美元，距離 52 週高點 457.22 美元差距顯著。
Strategy 預計於 7 月 30 日公布第二季財報。根據 Yahoo Finance 資料，分析師共識為每股 4.28 美元。根據 Fintel.io 資料，Strategy 過去八個季度中有六個季度低於分析師預期，2026 年第一季的財報更出現 33.76% 的負面差額。
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