砍質押收益會殺死以太坊最大優勢！SharpLink CEO 公開反對 EIP-8363

SharpLink CEO Joseph Chalom 公開反對以太坊 EIP-8363 質押收益燃燒提案，警告若共識層獎勵歸零，將抹滅 ETH 對 BTC 的核心競爭優勢、扭曲 DeFi 收益率曲線。
（前情提要：以太坊新提案 EIP-8361 曝光：質押率達 50% 收益將歸零，力阻 ETH 通膨危機）
（背景補充：以太坊砍質押收益提案引爆爭議：機構站臺、開發者反彈）

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以太坊質押收益要保不住了？SharpLink Gaming 執行長 Joseph Chalom 稍早正式發聲，公開反對由以太坊研究員 Justin Drake 與 Jérôme de Tychey 等人在 8 月 4 日提出的 EIP-8363「逐步發行燃燒」提案。

這名掌管約 30 億美元以太坊財庫的機構投資人直言，提案一旦上路，DeFi 生態可能全面失血，以太坊對比特幣最大的競爭優勢也隨之瓦解。

EIP-8363 要砍什麼？

EIP-8363 的核心機制很直接：設定一個質押門檻 6,025 萬枚 ETH（約佔目前總供給的 50%）。當全網質押 ETH 接近這個水平時，驗證者從共識層拿到的獎勵將開始逐步燃燒；一旦突破門檻，共識層獎勵直接歸零。

這影響有多大？目前以太坊質押收益的結構是：

85% 來自共識層發行（protocol issuance）
15% 來自 MEV（最大可提取價值）與小費

砍掉共識層發行等於直接消滅 85% 的質押收益。提案主張的緩衝期約為 18 個月，支持者將這視為必要的通膨控制手段，同時也能防止質押權重過度集中在大型託管機構手中。

Chalom 的三大擔憂：收益、DeFi、通膨悖論

SharpLink 是美國上市企業中最大的以太坊財庫持有者之一，過去一年持續逢低加倉。執行長 Chalom 提出的反對論點集中在三個二階效應，直指提案設計者可能低估的系統性風險。

第一，抹滅 ETH 對 BTC 的收益優勢。比特幣不產生任何原生收益，以太坊有。這是機構投資人在資產配置時最核心的比較維度。當 SharpLink、BitMine、Strategy 這類上市公司把 ETH 當作「生息資產」買進，質押收益率就是決策方程式中最關鍵的變數之一。

砍掉這部分，ETH 的資金吸引力會直接下降。

第二，DeFi 收益率曲線全面扭曲。以太坊的質押收益率是整個 DeFi 生態的「無風險利率基準」。借貸協議利率、流動性質押代幣（LST）策略、重質押（restaking）協議，全部圍繞著質押收益做定價。

Chalom 警告：抽掉這個地板，建構在 LST 之上的協議將面臨收益來源枯竭，甚至出現經濟模型破產。

第三，通膨悖論。這是 Chalom 論點中最具破壞性的一點。以太坊自 2021 年 EIP-1559 上線以來，每次交易都會燃燒一部分基礎費用。DeFi 活動越活絡，交易越多，ETH 的燃燒量就越大，整體供給就越通縮。如果質押收益歸零導致 DeFi 活動衰退，交易量下滑，EIP-1559 燃燒減少，ETH 反而變得更加通膨。

一個原本要讓以太坊更通縮的提案，最終可能產生完全相反的結果。