美國證券交易委員會（SEC）否決了由 Bitwise 公司所提出的比特幣 ETF 申請案，並表示：雖然 Bitwise 表示真實的比特幣交易是高度有效、可套利、受到監管的，但仍然無法解釋清楚要如何監管交易量，將虛假交易量區分開來。
今年，總共有兩件比特幣 ETF 申請案送交 SEC 受審，分別是投資管理公司 VanEck Securities Corp. 和 SolidX Management 共同推出的比特幣 ETF，以及 Bitwise 和紐約證券交易所群島交易所（以下簡稱 NYSE Arca）所提的比特幣 ETF 申請案。
不過，這兩項申請案在今年皆以「叩關失敗」的局面收場，遭到 SEC 雙殺。
從 SEC 昨（9）日公布的文件可看出，目前監管機關是將矛頭指向 NYSE Arca：
「如下所述， NYSE Arca 未能滿足《交易法》和《委員會工作規則》規定，無法證明該申請案符合《交易法》第 6 (b) 條的要件 5，要求將證券交易所訂定之規則必須防止詐欺和市場操作。」
根據 Bitwise 先前提交給 SEC 的報告指出，95％ 未經管制的比特幣交易量幾乎都是偽造的，同時也指出相對於現貨市場，比特幣期貨市場比以前認為的規模要大得多。
造假交易量之爭
該報告的原意其實是想向 SEC 傳達一項訊息，即「比特幣的真實市場是有效率」。
Bitwise 認為，在忽略偽造交易量以後，剩下的比特幣市場是高度有效、可套利、受到監管的。不過 SEC 不打算接受這項說法，並認為 Bitwise 並沒有說明如何將真實交易量和虛假交易量區分開來。
「委員會的結論是，雖然保薦人聲稱說『真正的』現貨比特幣市場是有組織、高效率、穩健、交易所間的價差很小，但仍不足以將該申請案和不同於其它衍生品證券拆開來看；SEC 依舊需要一個可受監管的市場才能放行。」
此外，SEC 還表示 NYSE Arca 要如何監管真實的交易量：
「委員會注意到，NYSE Arca 未清楚表示和哪些『真實交易量』的現貨交易所達成協議，讓他們提供數據；就算 NYSE Arca 與現貨交易所達成協議，但也不能夠知道 NYSE Arca 是否真的有能力強迫現貨交易所必須共享交易數據」
目前 Bitwise 的 ETF 提案是 SEC 最有可能通過的提案，獲得了許多業界人士的支持，包括 Blockchain 資本的史賓賽・寶格特（Spencer Bogart）、 Castle Island 風投基金的馬修・沃爾許（Matthew Walsh）等人。
而此次遭到 SEC 否決提案之前，Bitwise 的首席執行長杭特・霍爾斯利（Hunter Horsely）曾對媒體表示：
「如果下週申請案遭拒，針對 SEC 所分享的問題所在，我們會仔細思考，並著手去解決這些問題。
要明確的說，Bitwise 已經有為機構投資人、家庭辦公室提供了服務。換個說法就是，現在這個申請案是為了一般投資人而提出，你可以想像就是那些當初期待臉書公開上次的一般投資人。」
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