Strategy 執行主席 Michael Saylor 警告，鏈上儲備金證明（PoR）因安全風險及缺乏負債揭露而是「糟糕想法」，引發業界對透明度與安全性權衡的深思，儘管 FTX 後多家機構已採納 PoR。
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在FTX 破產事件後，加密貨幣產業對於營運透明度的要求日益迫切，眾多機構紛紛採納鏈上儲備金證明（Proof-of-Reserves, PoR）機制，藉此公開其資產儲備狀況。然而全球最大的比特幣企業持有者 Strategy（前身為 MicroStrategy）執行主席 Michael Saylor，近日在 Bitcoin 2025 大會上對此趨勢提出警告，直指鏈上儲備金證明是「糟糕的想法」，此番言論旋即引發業界廣泛關注。
鏈上儲備證明的安全性問題
於 Bitcoin 2025 大會期間，市場除了關注比特幣（Bitcoin）價格一度觸及 108,789 美元（上漲 0.81%），以及以太幣（Ether）報 2,564 美元（上漲 0.23%）等市場動態外，Michael Saylor 在會中的發言更是焦點。他明確指出：
「目前的常規儲備金證明方式並不安全，它實際上稀釋了發行方、託管方、交易所和投資者的安全性。這不是個好主意，是個糟糕的主意。」
Strategy 公司作為全球最大的企業比特幣持有者，其立場備受矚目，數據顯示，該公司至今持有 576,230 枚比特幣，當時價值約 62.6 億美元。因此其執行主席 Saylor 的發言在業內具有相當的指標意義。
日前Blockware Solutions 首席分析師 Mitchell Askew 在 X (前 Twitter) 上提問 Strategy 是否會考慮公佈其鏈上儲備金證明，Saylor 未直接回應是否會執行，但重申其觀點，認為基於潛在的安全風險以及缺乏負債數據佐證的片面性，此舉是「糟糕的想法」。
Michael Saylor 對於鏈上儲備金證明的主要疑慮集中在其潛在的安全風險。他解釋道，公開企業持有的錢包地址，無疑將這些資產暴露於被不間斷追蹤的風險之下，長期而言，可能對公司的整體安全構成威脅。
他進一步強調了此觀點的嚴重性，表示：
「沒有任何一位機構級別或企業安全分析師會認為，公佈所有錢包地址是個好主意，因為這會讓你持續被追蹤。你可以去問問 AI，讓它進行深度思考，然後問它：『公佈錢包地址會帶來哪些安全問題？』以及『隨著時間推移，這將如何損害你的公司安全？』AI 可能會給你一份長達 50 頁的報告，詳述各種安全隱患。」
儲備證明缺乏財務資訊
除了安全考量，Saylor 亦強調，單純的鏈上儲備金證明僅能展示機構所持有的資產，並無法揭露其負債狀況。他堅信，倘若缺乏經由四大會計師事務所審計的完整負債數據作為對照，僅憑資產證明本身幾乎是「無關緊要的」，畢竟在投資層級來說，市場更看重企業將資產扣除負債的淨值，以及現金流等可盈利性。
這一觀點與 Kraken 交易所執行長 Jesse Powell 先前對 Binance 儲備金證明提出的質疑不謀而合，兩者均凸顯了業內對於僅憑資產證明而缺乏負債透明度的普遍擔憂，認為此舉未能提供機構財務狀況的全貌。
業界透明度趨勢與 PoR 實踐
但現今業界仍普遍認為，鏈上儲備金證明（Proof-of-Reserves）的主要正面效益在於顯著提升市場信任感與資訊透明度。對用戶而言，這提供了一種可獨立驗證相關機構是否確實持有其聲稱資產的途徑。然而此機制並非完美無缺。正如 Saylor 所憂慮的，公開錢包地址可能引發安全漏洞；此外，亦存在如透過短期借貸操縱儲備數據以虛增資產的潛在風險。更進一步而言，單純的鏈上證明並不足以完整反映一個機構的全面財務健康狀況，其他如用戶隱私保護、日常營運的實際限制，以及尚不明朗的監管環境等，均是機構在實施儲備金證明時必須審慎評估的複雜因素。
總體而言，Michael Saylor 對於鏈上儲備金證明的尖銳批評，清晰地揭示了加密貨幣機構在追求更高透明度的同時，所必須面對的複雜權衡與挑戰。他的核心論點——即公開錢包地址可能引發的安全威脅，以及僅僅揭露資產卻忽略負債所造成的資訊不對稱——直指當前 PoR 實踐的痛點。
