俄羅斯央行放行加密貨幣衍生品，合格投資者可參與，惟須為非交割型產品以控管風險。
（前情提要：俄羅斯加密新規要求「挖礦要KYC」，礦工每月20日必須上報收入 ）
（背景補充：俄羅斯未有建比特幣儲備打算，財政部：國家基金更愛人民幣與黃金 ）
俄羅斯中央銀行近日宣布，將允許國內金融機構向合格投資者提供與加密貨幣價格掛鉤的金融衍生品、證券及數位金融資產，預計將對該國加密貨幣市場及投資策略產生影響。
央行新政：聚焦非交割型產品與合格投資者
據俄羅斯央行於 2025 年 5 月 29 日的公告，此項政策的核心在於相關產品必須為「非交割性」，意味著投資者將曝露於加密貨幣價格波動風險，而非直接持有實際數位資產，此舉目標是降低實物交割的潛在風險，這在加密貨幣領域，未交割的衍生性金融商品就屬永續合約最為盛行，可能很快看到有機構開放類似永續合約功能的相關產品。
央行同時建議信貸機構審慎評估相關風險，確保充足資本覆蓋並設定個別限額，並預告今年將針對此類風險發布更詳細的指導原則。
市場初步反應與機構佈局
政策發布後，俄羅斯主要金融機構已著手準備。據 Interfax 報導，俄羅斯最大國有銀行 Sberbank 計劃推出與加密貨幣收益相關的結構性債券。莫斯科交易所亦預計於今年六月在其衍生品市場推出新的現金結算比特幣期貨合約，而 SPB 交易所也透露了提供加密貨幣掛鉤期貨的意向。
俄羅斯央行強調，此類產品僅限「合格投資者」參與，以保護風險承受能力較低的零售投資者。此舉亦是俄羅斯數位資產整體監管策略的一環，該國正開發專供有限投資者使用的加密貨幣交易所，並探討設立實驗性監管機制以允許加密貨幣交易。
俄羅斯在風險可控的前提下，逐步將數位資產整合至其金融體系的意圖，結合開發國家穩定幣的計畫，俄羅斯正致力於建構一個受監管的數位資產生態系統。相較於其他主要經濟體，俄羅斯在數位資產監管上採取了更為謹慎和中心化的路徑，側重將相關活動納入國家監管框架之內。
無論如何，俄羅斯都在加速數位資產佈局的道路上，邁出了前進的一步。
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