Ray Dalio 指出 AI 泡沫已逼近臨界，但現在離場還太早。
（前情提要：歷史資本泡沫都有這五大規律，AI 現在踩在第幾階段？ ）
（背景補充：投資大師Jim Rogers宣布清空美股！預言下次股災會是「此生最慘」 ）
華爾街和全世界散戶正以空前速度奔向 AI 的高點，S&P 500 與 Nvidia 股價一次又一次刷新紀錄，卻沒有任何明顯的剎車跡象。全球最大避險基金橋水創辦人 Ray Dalio 在接受 CNBC 專訪時丟出一句警告「我們正處於一個標準的泡沫。」接著他補上一槍：
現在離場，你會犯下大錯。
這兩句話勾勒出 2025 年底最尖銳的投資矛盾。
泡沫指標亮紅燈，卻不是賣點？
橋水自家的「泡沫指標」顯示，市場狂熱度已達 1929 與 2000 年前夕約 80%。高估值、FOMO 情緒與槓桿資金同時飆升，特別是在 AI 板塊被一次性預支。
然而，達里歐提醒投資人，「貴」從來不是價格逆轉的充分條件。歷史顯示，市場需要外力推倒第一張骨牌，單憑估值過高並不足以終結趨勢。
刺破泡沫的針「暫時缺席」
Business Insider 引述 達里歐歷史統計，指出市場泡沫最常被兩種政策刺破：
- 一是央行大幅升息
- 二是政府對高資產族祭出重稅
當投資人被迫變現以補充現金流時，賣壓才會瞬間擴散。
放眼 2025 年底，這兩根針目前都還沒放上檯面。聯準會雖對通膨保留擔憂，但市場普遍預期利率將維持偏低，甚至可能進一步下降。另一方面，川普政府將低稅與去監管視為核心政績，財富稅或資本利得重稅的可能性微乎其微。
達里歐形容投資人當前處境是「邊緣之舞」，意思是音樂還在，但舞池空間愈來愈擁擠。對照 Nvidia 本益比節節升高，他警告：
這家公司確實卓越，但當所有人都擠在同一個出口時，風險就來了。
