PUMP 代幣從 6 億美元 ICO 急轉暴跌，今日已經跌破公售發行價。第一大和第二大持幣巨鯨更將大量代幣轉往交易所。
（前情提要：Pump.fun 代幣衝上 0.007 美元：48-72 小時鎖倉期結束將迎真正考驗(公售 12 分鐘賣完) ）
（背景補充：PUMP代幣公售前夕：Hyperliquid盤前溢價50%，社群看多空兩面倒 ）
劇本終於演到這！PUMP 代幣熱潮在短短 10 天從高潮轉向急凍，今天（22） PUMP 幣價跌破 0.004 美元公售發行價，現報 0.0036 美元。而兩大持幣地址同日向交易平台轉入近 300 億枚代幣，約合 1.6 億美元，市場信心現在被狠狠刺痛。
6 億美元資金推高早盤
PUMP 由 Pump.fun 於 Solana 區塊鏈發行，ICO 期間募得約 6 億美元。第一大投資者斥資 1 億美元 USDC 取得 250 億枚代幣，第二大投資者投入 5000 萬美元換得 125 億枚。集中度極高的籌碼結構，在熱度尚在時被視為「強大背書」，卻也埋下後續賣壓。
官方回購「沒擋頭」
為了護盤，Pump.fun 啟動回購計畫，以平台手續費回購代幣，過去已動用約 11.8351 億枚 SOL（約 1926 萬美元），平均 0.0064 美元回購 29.9 億枚 PUMP，幣價一度彈升 20%，觸及 0.00681 美元，留給市場「官方會護盤」的印象。
巨鯨來了？
今日下午，PUMP 第一大持幣地址透過 FalconX 往交易所傳送 170 億枚 PUMP，約 8950 萬美元，帳上仍留 80 億枚，價值約 2958 萬美元。
持幣第二大地址則把 125 億枚全數匯入交易所，約值 7137 萬美元。LookonChain 鏈上追蹤顯示，另外 8.64 億枚代幣（約 481 萬美元）流入 Bybit 與 OKX，還有 130 億枚（約 7290 萬美元）被送往 FalconX；該地址仍握有超過 120 億枚（逾 5100 萬美元），預示賣壓尚未收斂。
The $PUMP price has dropped below its private/public sale price of $0.004.
"PUMP Top Fund 1" spent 100M $USDC to buy 25B $PUMP at $0.004 in the private sale.
So far, he has deposited 17B $PUMP($89.5M) to exchanges via #FalconX and still hold 8B $PUMP($29.58M)."PUMP Top Fund… pic.twitter.com/xibWUaCOxz
— Lookonchain (@lookonchain) July 22, 2025
大型持幣人拋售並非單一事件，CCN 報導指出，與早期私募相關的多名內部人士於同期間出清約 255 億枚代幣，價值約 1.41 億美元，套現約 3900 萬美元利潤。巨鯨與內部人同步動作，讓回購基金形同杯水車薪。
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