以太坊核心開發者點名 Paradigm 帶來尾部風險，揭開去中心化與機構資本之間的角力，從 Tempo 區塊鏈到 Reth 客戶端，都推翻了過去社群推廣開源精神的初衷。
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以太坊生態面臨滅頂之災？以太坊核心開發者 Federico Carrone 在 X 平台直指，風險投資巨頭 Paradigm 對生態系的影響「正在成為尾部風險」，他質疑華爾街資本正把持開源專案的話語權，威脅到以太坊「透明、無需許可、抗審查」的初心。
Paradigm 佈局全貌浮現
Carrone 的憂慮並非空穴來風，Paradigm 不只投入 DeFi、NFT，也深入基礎設施層，推出以 Rust 語言撰寫的以太坊客戶端 Reth。最新動作則是與金融科技巨擘 Stripe 協作的支付鏈 Tempo，不僅在 5 億美元募資後網羅以太坊研究員 Dankrad Feist，更讓 Stripe 掌握節點與治理權限，強化外界對中心化風險的擔憂。
以太坊早期參與者把鏈視作政治與哲學運動，Paradigm 則是為資金尋找高成長機會的投資機構，兩種動機天然衝突。Carrone 在 貼文中警告：
「企業對開源專案獲得過多合法性與影響力時，優先順序會從社群願景轉向企業激勵，價值觀錯位就此開始。」
這種「企業侵蝕」一旦成形，決策權恐回到少數大股東手中，與去中心化理想背道而馳。
機構資本雙面刃
錢潮帶來機會也帶來壓力，機構參與被視為推動 ETH 在 2025 年第四季挑戰 13,000 美元的主因之一。然而，人才與資源向 VC 專案傾斜，可能讓開源社群在基礎研發上「失血」。即便 Feist 仍保留以太坊基金會顧問身分，他的時間重心轉向 Tempo 仍示警：頂尖人才正被更集中、薪酬優厚的企業計畫拉走。
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 多次重申擴展性不能以犧牲去中心化為代價。他與肖風博士發起的 以太坊應用協會 (EAG)，正試圖用更開放的協作框架，留住開源文化與公共財精神。如何在「機構熱錢」與「去中心化信念」之間找到平衡，成為以太坊面臨的長期功課。
Carrone 的警示把一向偏工程導向的討論拉回價值層面：資本可以加速創新，也可能改寫權力分配。對正在高速擴張的以太坊社群而言，真正的挑戰不是接受或拒絕 VC，而是在制度設計上持續留出足夠的制衡，讓任何單一實體都無法左右方向。只有如此，以太坊才能在全球資本浪潮中維持開放基礎設施的定位，而不被冠上「下一個華爾街側鏈」的標籤。
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