OKX 全球管理合夥人 Rafique 在紐約 Digital Asset Summit 公開表態：若沒有把握給股東創造回報，OKX 不會貿然赴美上市。
（前情提要：徐明星喊話：ICE 入股 OKX 不是終點，而是傳統與數位金融深度融合的開始）
（背景補充：紐交所（NYSE）聯手 Securitize 推 RWA 代幣化證券平台：24/7 交易、即時結算、穩定幣出入金）
OKX 全球管理合夥人暨行銷長 Haider Rafique 於 26 日在紐約 Digital Asset Summit 上明確表態：OKX 的 IPO 時間表取決於一個前提：必須有把握為股東創造回報。
我們會在有信心能回饋股東價值時才上市。如果沒有這個信心，我認為我們不會有任何進軍公開市場的意願。
這番話出現在 OKX 不久前完成洲際交易所（ICE，紐約證交所母公司）策略性入股的時間點上，外界對其 IPO 時程的猜測也隨之升溫。不過 Rafique 的回應，潑了一盆冷水。
刻意低估：250 億估值是「非常刻意」的決定
OKX 此輪以 250 億美元估值引入 ICE 作為策略股東，市場普遍認為定價保守。Rafique 也承認這是刻意為之：
對照我們的營收成長、我們的牌照數量與資產規模，我認為我們確實低估了自己。
他強調，壓低估值是「刻意」的選擇。核心邏輯在於：進場估值愈保守，日後公開市場的投資人才有更大的上漲空間，長期股東回報才站得住腳。
雖然有點自吹的成分在，不過獨角獸企業在私募輪瘋狂推高估值，結果遇到市場寒冬或營運波動，導致下一輪融資必須「降價」的情況也屢見不鮮，這對公司士氣和早期投資人是毀滅性的打擊。
且 ICE 是紐約證券交易所（NYSE）的母公司，為全球最有權勢的金融基礎設施運營商之一。對於 OKX 來說，ICE 帶來的「背書價值」大概也遠大於那幾十億美元的估值差額。
Coinbase 的教訓：一張股票虧了五成
Rafique 以第一人稱舉例，點名了一個上市後表現欠佳的同業（外界普遍解讀為 Coinbase）：
我買了一股……那一股現在虧了 50%。這不是好事，這對整個產業都是傷害。
Coinbase 自 2021 年以約 381 美元直接掛牌上市（DPO），隨後經歷多年低迷，2024 年隨著加密市場牛市股價才有轉機，但過去半年跌幅也深，昨日收盤報 173.38 美元，較 IPO 參考價低約五成。
他進一步拉高視野，把倉促 IPO 類比為上幣泡沫：
如果我們對待上市的方式，跟我們對待 ICO、跟去年那五百萬個代幣上市的方式一樣……那我認為這個產業完蛋了。
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