輝達傳正向開源 AI 平台 Hugging Face 洽談收購，金額上看 130 億美元，估值較三年前翻近 3 倍。值得玩味的是，Hugging Face 去年才以不想要主導型股東為由，回絕輝達 5 億美元投資。
（前情提要：繼 OpenRouter 之後，Hugging Face 也傳求售，估值達 130 億美元）
（背景補充：輝達攜手 Hugging Face 推出機器人開源模型：GPU 生態直連 LeRobot）
三年估值翻近 3 倍，一家原本靠「不選邊站」立足的開源 AI 平台，如今可能被全球最大晶片供應商買下。根據 Business Insider 引述知情人士指出，輝達（Nvidia）近幾週已與 Hugging Face 展開收購談判，交易金額可能讓後者估值站上 130 億美元。
談判浮上檯面，輝達成神秘買家
上週日 Hugging Face 傳出正尋求出售，估值上看 130 億美元；當時外界只知道公司在找買家，不知道出手的是誰。這次的新進展，是買家身分首度浮現，答案是輝達。Business Insider 報導指出，雙方近幾週已展開收購對話，尚未簽署正式協議，談判也隨時可能中止。
Hugging Face 目前已聘請投資銀行接觸潛在買家，評估收購興趣，雙方討論仍屬早期階段，細節與價格都可能隨談判進展再調整。
Hugging Face 是開發者建構、分享開源 AI 模型與資料集的主要平台，目前託管數百萬個模型與資料集，幾乎是每個做開源 AI 開發的人都繞不開的地方。簡單來說就是，它是開源 AI 世界的公共倉庫，誰都可以上架模型、誰都可以下載使用。
公司年度經常性收入（ARR）近期已來到約 1 億美元，商業模式逐漸站穩腳步，這也是它從單純的社群平台，變成足以被開出 130 億美元價碼標的的原因。
輝達與 Hugging Face 並非陌生人：2023 年那輪 2.35 億美元募資中，輝達就已參與投資，當時估值 45 億美元；如今傳出的 130 億美元，已是那次估值的近 3 倍。輝達的資金彈藥更不是問題，公司週三公布財報時透露，本會計年度剩餘時間已承諾投入 180 億美元做股權投資，再加上手上原本就持有的 479 億美元私人公司股權，買下一家 130 億美元的公司，對輝達的資產負債表來說並不吃力。
至於另一位潛在買家微軟，雖然也曾與 Hugging Face 接觸過，但知情人士透露，目前並無進行中的談判，場面上暫時只剩輝達一家在談。
去年才拒絕，今年為何鬆口
這筆交易最有趣的地方，是 Hugging Face 去年年底才拒絕過輝達。英國《金融時報》先前報導，Hugging Face 婉拒了輝達提出的 5 億美元投資，那筆投資只會讓估值來到 70 億美元，但 Hugging Face 當時的理由很明確：不想要一個能左右決策的主導型投資人。
簡單來說就是，Hugging Face 擔心一旦被單一晶片廠掌握話語權，平台原本「誰都能用」的中立形象就會被打上問號。
可不到一年，開價從投資變成整碗收購，金額也從 5 億美元跳到 130 億美元，拒絕的理由並沒有消失，反而更嚴重。5 億美元 vs 130 億美元，籌碼分量不同，誘惑力自然也不同，更何況這次談的不是入股，而是整間公司的所有權。
Hugging Face 平台同時支援 AMD、Intel 等輝達競爭對手的硬體，這正是它能吸引全產業開發者、而不只是輝達陣營開發者的關鍵。一旦被輝達整碗端走，這個「誰的模型都能放、誰的晶片都能跑」的中立招牌，還能撐多久可能要打個問號？
模型之外，錢在往基礎設施流
擁有 Hugging Face 能為輝達帶來什麼？最直接的是更深地綁住開發者生態：越多人在這個平台上訓練、部署模型，就有越高機率把運算工作丟回輝達自家晶片，形成一條從模型到硬體的封閉路徑。換句話說，輝達買的不只是一個網站，而是數百萬開發者每天必經的入口，以及他們日後選擇跑在哪顆晶片上的第一個決策點。
這與稍早 Stripe 以超過 70 億美元收購 AI 模型路由平台 OpenRouter，走的是同一條趨勢線：AI 產業的價值，正從模型本身，擴散到模型周邊的基礎設施與流量入口。誰掌握了開發者第一次接觸模型的那個介面，誰就有機會把後續的算力、金流、甚至定價權一併吃下來。
輝達過去靠賣晶片賺錢，如今更想往前一步，直接掌握晶片被用在哪裡、被誰使用。這也解釋了輝達近年瘋狂押注的邏輯：與其被動等開發者選擇合適的硬體，不如直接買下開發者每天報到的那扇門。
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