美國第九巡迴上訴法院駁回預測市場平台 Kalshi 的暫停申請，為內華達州法院頒布臨時限制令（TRO）掃清障礙，Kalshi 恐將被迫退出內華達市場至少 14 天。與此同時超過 20 個州的監管機構已同步向各大預測市場平台發起法律挑戰。
（前情提要：預測市場Kalshi被控「無照博彩」遭內華達州正式起訴！川普政府站隊：事件合約不是傳統博彩）
（背景補充：Polymarket在美國內華達州「被封殺」！法院定性未經授權的賭博、頒布14天臨時禁令）
第九巡迴上訴法院於本週駁回了預測市場平台 Kalshi 的行政暫停動議（administrative stay），將案件打回內華達州法院，簡單的說就是讓內華達州法院的臨時限制令（TRO）生效。
這意味著，Kalshi 距離被迫退出內華達市場只剩最後一點時間了。
不只體育合約，所有事件合約都在射程內
事件起源於 2025 年 3 月，內華達州博彩控制委員會（Nevada Gaming Control Board）向 Kalshi 發出停止函（cease-and-desist），認定其體育賽事事件合約構成內華達州法律下的無牌體育博彩。
值得注意的是，此次 TRO 的打擊範圍遠超體育合約。內華達州尋求的限制令針對的是 Kalshi 所有事件合約，等同全面封鎖預測市場在州內的業務。
Kalshi 方面強硬回擊，主張其事件合約屬於 CFTC 的聯邦專屬管轄，州法院的禁令不僅無效，更將損害公司的上訴權利。
四條戰線同時開打
博彩律師 Daniel Wallach 表示，點出了 Kalshi 眼前最棘手的困境，由於 TRO 在內華達州法律框架下不可上訴，在初步禁令聽證會召開前，Kalshi 至少有 14 天無法在內華達州提供服務。
Kalshi 自己也坦承，目前面臨四個並行的訴訟場域，包括內華達州法院、內華達聯邦法院，以及兩件獨立的上訴案件，極有可能衍生出互相矛盾的裁決結果。
與此同時，CFTC 則選擇正面硬挺預測市場。主席 Michael Selig 公開表示，將「在法庭見」任何挑戰聯邦管轄權的州政府，並已在相關聯邦案件中提交法庭之友意見書（amicus brief），喊話 CFTC 擁有唯一管轄權。
預測市場整個產業現在都在同一條船上，目前與 Kalshi 同病相憐的還有
- Polymarket：已遭內華達州法院頒布 14 天臨時禁令，定性為未授權博彩
- Crypto.com、Coinbase：同樣面臨來自內華達、康乃狄克、紐約、紐澤西等多州監管機構的法律封鎖
- 亞利桑那州：2026 年 3 月 17 日成為全美第一個對預測市場提起刑事訴訟的州，對 Kalshi 提出 20 項輕罪指控
預測市場去年全年處理超過 400 億美元交易量，近期每週成交額更穩定的超過 20 億美元。交易量愈大，部分政府機構人士對內幕交易與市場操縱的懷疑也越重。
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