NFT 卡牌收藏遊戲 NBA Top Shot 開發商 Dapper Labs 及其執行長 Roham Gharegozlou 在 2021 年遭起訴涉出售未註冊證券，一名紐約南區地方法院法官在 22 日裁決， NBA Top Shot Moments NFT 可能符合證券的定義。
（前情提要：指控「NBA Top Shot」NFT卡牌是未註冊證券，玩家提告開發商 Dapper Labs）
（背景補充：年跌逾90%！FLOW 摔落 0.88 鎂歷史新低，NBA Top Shot 也熄火）
美國職籃 NBA 官方授權卡牌收藏應用「 NBA Top Shot」的開發商 Dapper Labs 及其執行長 Roham Gharegozlou 在 2021 年 5 月遭用戶提起集體訴訟，指控被告違反聯邦證券法，出售未註冊證券 NBA Top Shot Moments NFT 。
而紐約南區地方法院法官 Victor Marrero 在 22 日裁定， Moments NFT 可能符合證券的定義，他提到，在用來判斷是否屬於投資契約的 Howey Test 下，原告的每項考量「在表面上都看似合理」，被告可能涉嫌違反《證券法》第 5 條和第 12 條。
法官在裁決中提到，Dapper Labs 的 FLOW 代幣，雖然不一定是證券，但在此整個項目中是必要的：
原告主張，倘若沒有 FLOW 代幣，就無法驗證 Flow 區塊鏈上的任何交易，確實，Flow 區塊鏈採用的 PoS 機制，需要 FLOW 為其提供動力，並激勵礦工驗證交易。有鑑於此，FLOW 透過網路對每次交易的所有權和價格達成共識，為 Moments 創造了價值。
Dapper Labs 在去年 9 月提出駁回動議，辯稱數位籃球卡不是證券，提到「籃球卡不是證券，寶可夢卡不是證券，棒球卡不是證券，常識是這麼說的」，但 Victor Marrero 在 22 日駁回了上述動議。
認定符合 Howey Test 四要件
法官認為， Moments NFT 符合 Howey Test 四要件，首先是符合第一要件「金錢投資」，這已得到充分證明，且雙方都未反對這一點；其次是符合第二要件「投資於一共同事業」，購買者的財富與 Dapper Labs 的整體成功緊密相關，原因是 Dapper Labs 掌控 Flow 區塊鏈及 Moment NFT 買賣的線上交易平台。
在法官看來，第三要件「投資人有獲利預期」也符合，被告的公開聲明和營銷資料，客觀地導致購買者期待利潤，第四要件「利潤是否來自於他人努力」似乎也符合，因為 Moment NFT 的價值，幾乎完全基於 Dapper Labs 的持續營運。
因此，法官表示，原告充分地指控， Dapper Labs 提供的 NFT 是一份投資契約要約，故屬於證券，需要在 SEC 註冊，不過他在結論中也提到「 Dapper Labs 提供的是 Howey Test 下的一份投資契約，這種說法是狹隘的詮釋，其他的 NFT 可能不是證券」。
Dapper Labs 將有 3 週的時間來回應這起訴訟。
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