Fidelity 數位資產的最新報告指出，以太坊當前價格可能被低估，儘管近期表現疲弱，多項鏈上指標與生態活躍度卻透露潛在反彈契機，引發市場對 ETH 前景的審慎樂觀。本文源自 Biraajmaan Tamuly 所著文章《Ethereum’s ‘capitulation’ suggests ETH price is undervalued: Fidelity report》，由 深潮 TechFlow 整理、編譯及重新撰稿。
（前情提要：Vitalik：Ethereum過度複雜，L1應在五年內簡化至「接近比特幣」的程度 ）
（背景補充：以太坊社群抗議「L2過度商業化」，獨立團隊推 Ethereum R1 堅持不發幣、靠去中心化募款 ）
關鍵要點：
- Fidelity 數位資產的報告指出，多個以太坊鏈上指標表明 ETH 的交易價格低於估值。
- BTC/ETH 市值比率回到了 2020 年中期的水平。
- 以太坊的二層網路活躍地址數量創下新高，達到 1360 萬。
來自 Fidelity 數位資產的新資料暗示對以太坊持謹慎樂觀態度，表明其在第一季度的糟糕表現可能是一個機會。根據他們最新的《Signals Report》，以太幣（ETH）在第一季度下跌了 45% ，抹去了其在美國大選後達到的收益，此前在 1 月份達到 3579 美元的峰值。
以太幣的價格在 3 月出現了死亡交叉， 50 日簡單移動平均線（SMA）較 200 日 SMA 下降了 21% ，反應出看跌的動能。然而，Fidelity 指出，短期的痛苦可能會轉向對以太幣有利。
這家投資公司指出，MVRV Z-Score（市場價值與實際價值的比較）在 3 月 9 日降至 – 0.18 ，進入 「被低估」 區間。歷史上，這種水平通常標誌著市場底部，表明以太幣與其 「公允價值」 相比 「看起來更便宜」。淨未實現利潤 / 虧損（NUPL）比率也降至 0 ，表明 「投降」 狀態，即未實現利潤等於虧損，暗示持有者處於中立位置。
以太坊的 MVRV Z-score
來源：Fidelity Digital Assets Signal report
ETH 的實際價格平均為 2020 美元，比當前價值高出 10% ，顯示持有者面臨未實現的損失。雖然這一趨勢看跌，但公司指出，實際價格僅小幅下降 3% 與 45% 的下跌相比，表明短期持有者已經拋售，而長期持有者則堅定持有，可能穩定了基礎價格。
然而，公司強調，在 2022 年，儘管 ETH 價格跌至低於實際價格，但在反彈之前，它繼續進一步下跌。
Fidelity 還引用了以太坊與比特幣的市值比率為 0.13 ，處於 2020 年中期的水平，並且已經下降了 30 個月。
以太坊 / 比特幣市值比率
來源：Fidelity Digital Assets Signals report
以太坊生態系統參與度創下新高
來自 growthepie.xyz 的資料表明，與以太坊生態系統中的一層或二層網路互動的獨特地址數量達到 1360 萬的歷史新高。活躍地址的比例在過去一週上漲了 74% ，這意味著網路的可擴展套件性和不斷增長的採用。
以太坊與二層網路的每週互動
來源：growthepie.xyz
Uniswap 的新二層協議 Unichain 以超過 582 萬的每週活躍地址數量領先，超越了 Base 和 Arbitrum。活躍地址的集體增加使得以太坊的二層網路主導地位在過去七天內提升了 58.74% 。
匿名加密交易員 CRG 指出，ETH 價格首次自 2024 年 12 月以來恢復到 12 小時 Ichimoku 雲指標之上。Ichimoku 雲表明，當價格高於雲且雲變綠時，顯示出上升趨勢，表明看漲情緒。
以太坊 12 小時分析由 CRG 提供
來源：X.com
本文不包含投資建議或推薦。每項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應自行進行研究。
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