達拉斯聯邦準備銀行總裁洛根主張至少再升息兩次、每次 25 個基點，冬季調整速度可能比秋季更快。德意志銀行也追加 2027 年 1 月升息 25 個基點的預測，緊縮議題延伸到明年。
（前情提要：聯準會按兵不動！維持利率 3.75%–4.00%，兩票堅持再升息 1 碼）
（背景補充：聯準會停止降息？Fed官員喊「就業強勁、通膨近2%」已達中性利率）
達拉斯聯邦準備銀行總裁洛根（Lorie Logan）11 月 10 日在能源會議演說中表示，依目前經濟展望，聯準會至少還需要兩次各 25 個基點的升息，之後再暫停評估。她並指出，今年冬季的升息步調，可能比入秋以來更快。
銀行端也在調整利率路徑。路透於台北時間 11 月 11 日凌晨刊出的公開摘要指出，德意志銀行在 10 月通膨數據高於預期後，追加 2027 年 1 月升息 25 個基點的預測。從官員主張到銀行預測，緊縮討論正延伸至冬季。
洛根估政策仍差至少 50 個基點，兩次升息後再評估
洛根認為，目前政策利率目標區間，至少比能產生溫和限制效果、開始讓通膨趨勢回到目標的水準低 50 個基點。她的判斷不只是利率還沒升夠，而是現行政策仍在為物價壓力添柴。
因此，她主張至少再升息兩次，每次 25 個基點，也就是各升 1 碼。完成後，再檢視經濟與金融情勢，判斷還需要哪些行動。這個暫停點是重新評估政策的時機，並不是她預先認定升息循環已經結束。
升息速度則取決於近期經濟與金融環境。洛根表示，冬季可能比秋季更快推進；同時，逐步調整仍能幫助家庭、企業與市場適應較高利率，降低經濟活動惡化超出必要程度的風險。
依聯準會公布的今年 FOMC 成員名單，洛根是具投票權的委員。她在講稿中提出的，是自己對政策路徑的主張。
通膨不只來自戰時能源與關稅，服務價格也有壓力
這場由達拉斯與堪薩斯城聯邦準備銀行共同舉辦的能源會議，並沒有讓洛根把通膨問題只歸因於油價。她指出，近期戰時能源供應中斷遠非唯一來源；即使能源衝擊消退，較廣泛的物價上漲趨勢仍可能持續。
她特別提到，能源與受關稅影響的製造業商品以外，醫療、託育、外食、旅館等服務也在漲價。排除住房與運輸的核心服務價格，截至 9 月的 12 個月上漲 3.2%；這些項目對關稅、中東衝突或晶片需求並不特別敏感。
在洛根的分析中，美國經濟成長仍強，勞動市場接近充分就業，甚至略有收緊。當就業目標已大致達成、通膨卻持續偏高，政策就需要轉向溫和限制，而不能只等待幾項供給衝擊自行消散。
十月暫停一次，冬季利率路徑仍可能向上
洛根解釋，聯準會 9 月升息 25 個基點後，10 月選擇跳過一次升息，並未改變她認定的政策終點。若市場理解政策方向，每一次升息的精確時點，對多數借款人支付的長期利率影響反而有限。
德銀追加明年 1 月升息的預測，也把討論從單次會議延伸到跨年的政策路徑。洛根著重的是先把利率推到足以抑制通膨的位置，銀行則將較長的緊縮可能性納入預測。
對家庭與企業而言，兩者共同涉及的是借貸成本可能繼續上移，而不只是下一次會議升多少。洛根所主張的逐步升息，正是在壓低持續性通膨與避免經濟承受過度衝擊之間，保留調整空間。
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