永續合約去中心化交易所 Lighter 上的 BTC 合約突然出現極端異常插針，價格瞬間下探至 47,510 美元，發生了什麼？
（前情提要：那些在 Lighter 上拿到大結果的人，都做對了什麼？）
（背景補充：Lighter 平台 $ARC 資金費率狂飆至 2100% 年化！巨鯨 2400 萬美元重倉做多引爆空頭盛宴）
台灣時間 2 月 26 日凌晨，永續合約去中心化交易所（Perp DEX）Lighter 上的 BTC 合約出現劇烈異常波動，價格在極短時間內下探至 47,510 美元，形成明顯長下影線（俗稱「插針」），隨後迅速反彈回升至主流市場水準。
We just witnessed a massive $20,000 flash crash on Lighter, sending BTC to $47,500 while the rest of the market holds firm at $67k. This is a textbook liquidity black hole. pic.twitter.com/b8B7uHzQ7q
— Annews (@Anyutik_1907) February 25, 2026
針對此事，Lighter 官方人員在 Discord 社群頻道迅速解釋說明，此次事件並非平台漏洞、駭客攻擊或蓄意操縱所致，而是由一位巨鯨（大戶）或做市商直接以市價單大量賣出約 1,000 枚 BTC 倉位所引發。
由於 Lighter 平台整體流動性相對有限，巨額賣單瞬間吞噬所有可用買盤，導致價格在低流動性真空狀態下被極端推低。官方強調，此為典型低流動性環境下的大單衝擊現象，並非系統性問題。同時，由於清算基於標記價格，該水位附近的掛單可能被觸發也可能不被觸發。
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