韓國股市正淪為全球最大的高槓桿賭場？知名財經評論帳號 The Kobeissi Letter 於今（3）日發布驚人數據，指出韓國股市的槓桿 ETF 資產管理規模（AUM）已飆升至創紀錄的 450 億美元，今年以來暴增高達 800%。其中，追蹤 SK 海力士的 2 倍做多 ETF 規模更一舉輾壓輝達與特斯拉，成為全球最大單一股票槓桿產品。面對外資大舉撤退，韓國散戶的極端槓桿已引發市場對潛在崩盤風險的高度恐慌。
（前情提要：大空頭 Michael Burry 加碼放空輝達、特斯拉：韓國晶片是 「AI 終結的開端」）
（背景補充：三星、海力士暴利要分給全民？韓國政府否認成立「分潤智庫」，揚言追查造謠來源）
韓國投資人對「開槓桿」的狂熱，似乎已經到了讓全球金融圈瞠目結舌的地步。
2026 年 7 月 3 日，擁有廣大追蹤者的知名財經評論帳號 The Kobeissi Letter（@KobeissiLetter）在 X 平台上發布了一張震撼市場的圖表，並以極為嚴厲的語氣警告：「韓國股市的槓桿水位，已經徹底失控（out of control）。」
Leverage in South Korean stocks is out of control:
Assets under management (AUM) in South Korea's leveraged ETFs are up to a record ~$45 billion.
AUM has surged +800% since the start of 2026.
As a result, leveraged exposure as a % of free float market capitalization, the… pic.twitter.com/LD5YWQnCPF
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 3, 2026
槓桿 ETF 規模半年狂增 800%，曝險創歷史新高
The Kobeissi Letter 揭露的數據顯示，韓國槓桿型 ETF 的資產管理規模（AUM）在今年迎來了爆發式的畸形增長。自 2026 年初以來，短短半年內，其 AUM 暴增了驚人的 +800%，總規模一舉衝上約 450 億美元的歷史天價。
這種全民開槓桿的現象，直接導致了市場結構的扭曲。數據指出，目前韓國市場中「槓桿曝險佔自由流通市值（實際可供公眾交易的股份）的比例」已攀升至創紀錄的 2.9%，這個數字自今年 1 月以來已經暴增了兩倍以上（Tripling）。這意味著，韓國股市的日常波動正被龐大的槓桿資金嚴重放大，隨時面臨連鎖爆倉的未爆彈風險。
全球單一股票槓桿 ETF 規模對比：韓國輾壓美股巨頭
最讓華爾街分析師跌破眼鏡的，是一檔在香港上市的「2 倍做多 SK 海力士（SK Hynix）ETF」。這檔產品在韓國散戶的瘋狂追捧下，其資產規模在最高峰時竟達到了 150 億美元，直接登頂「全球最大的單一股票槓桿產品」。
| 單一股票槓桿 ETF (皆為 2x Long) | 資產規模 (AUM) 歷史高點 | 市場地位與備註 |
|---|---|---|
| SK 海力士 (SK Hynix) 2倍做多 | 突破 150 億美元 | 全球第一大單一股票槓桿產品，由韓國投機資金主力推動。 |
| 輝達 (Nvidia, $NVDA) 2倍做多 | 從未超過 100 億美元 | 儘管為 AI 霸主，但其衍生槓桿產品規模仍遠不及 SK 海力士。 |
| 特斯拉 (Tesla, $TSLA) 2倍做多 | 從未超過 100 億美元 | 過去散戶最愛的標的，槓桿規模依然落後。 |
| 美光 ($MU) / 閃迪 ($SNDK) | 從未超過 100 億美元 | 同為記憶體與硬體巨頭，槓桿資金聚集度較低。 |
社群譁然：外資瘋狂撤離，韓國散戶在「豪賭」
這篇貼文發布後，迅速吸引了超過 7.5 萬次瀏覽與熱烈討論，多數海外交易員對韓國市場的現狀感到不寒而慄。社群留言區充斥著對未來潛在崩盤的擔憂，有網友直言：「只要一點點的波動（Volatility），就能把他們徹底抹平（Wipe them out）。」也有人將這種現象歸咎於韓國獨特的投資文化，嘲諷道：「韓國人根本就是一群賭徒（Koreans are gamblers）。」
更令人擔憂的警訊在於資金的「內外對立」。有推特用戶在回覆中點出，在韓國散戶瘋狂借錢開槓桿的同時，被視為「聰明錢」的外資法人卻正在大舉撤離。據另一份相關數據指出，過去 12 個月內，外資已賣超韓國股票超過 1,400 億美元。當外資無情倒貨，而散戶卻用高達 2 倍甚至更高的槓桿在懸崖邊接刀時，韓國股市這顆定時炸彈的倒數計時，恐怕已經悄悄按下。
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