韓國網路券商 Kakao Pay 證券 9 月 28 日、29 日分別與 Ondo Finance、Dinari 簽署合作備忘錄，研究把韓國上市股票代幣化，提供給海外散戶。兩項合作都還在技術驗證與研究階段，商品化與時程未定。
（前情提要：韓國明年 2 月開跑代幣化證券：股票、公債、基金皆納入，升級穩定幣結算基設）
（背景補充：韓股定價權外流？離岸永續合約 8 個月成交 307 兆韓元，是本土五大交易所 4 倍）
重點摘要
- Kakao Pay 證券 9/28、9/29 分別與 Ondo、Dinari 簽 MOU
- 研究韓股一股對一枚代幣，透過外國人綜合帳戶取得原股
- 預託資產 6 月底達 21.1 兆韓元，商品化時程仍未定
韓國網路券商 Kakao Pay 證券 29 日宣布，與美國代幣化公司 Dinari 簽署合作備忘錄（MOU）。前一天，它也和 Ondo Finance 簽了 MOU。兩份 MOU 的方向相同，都是研究把韓國上市股票做成代幣，再透過海外通路提供給外國散戶。
兩項合作都還在研究階段。據韓國《Money Today》報導，代幣化股票會不會推出、何時推出都還沒決定。是否推出要看技術驗證結果、國內外法規與投資人保護原則。Kakao Pay 證券計畫年內和兩家公司分別組成聯合工作小組，把細節定下來。
Dinari 驗證技術，Ondo 負責海外流通
兩項合作的前提，都是由 Kakao Pay 證券經營外國投資人的綜合帳戶（omnibus account）。多名外國投資人的持股會集中在這個帳戶裡。Kakao Pay 證券用它買進並保管韓股原股，作為代幣的底層資產。
和 Dinari 的合作著重技術驗證（PoC）。雙方要測試「一股對一枚代幣」的發行與贖回結構，能不能套用到韓股。雙方也要研究餘額對帳，以及配息、投票權等股東權利怎麼處理。這套做法參考 Dinari 的 dShares 服務。
Dinari 是在美國證券交易委員會（SEC）註冊的過戶代理機構，dShares 在 85 個以上國家與地區提供美股與 ETF 代幣。它 8 月起和 Circle 合作，讓約 700 檔美股與 ETF 代幣可以用穩定幣結算與配息。
和 Ondo 的合作著重建立海外流通管道，雙方會共同研究代幣發行、贖回與對帳流程。Ondo 從代幣化美國公債起家，後來擴展到股票。它的代幣化股票鎖倉價值（TVL）今年 5 月突破 10 億美元。
Kakao Pay 證券副社長 Chung In-young 表示，和 Ondo 合作的目標是「把全球流通網路和 Kakao Pay 證券的國內股票基礎設施連起來，讓韓國股票海外流通這個新市場，成為實際運作的服務」。
交易客戶一年翻倍
Kakao Pay 證券是 Kakao Pay 旗下的證券子公司。依韓媒《IB Tomato》引述 Kakao Pay 的 IR 資料，它的預託資產在 2026 年 6 月底達到 21.1 兆韓元，約 155 億美元，一年前只有 5.6 兆韓元。第二季月均股票交易客戶 161 萬人，比去年同期的 81 萬人多了將近一倍。
韓國金融委員會 9 月公布代幣化證券路線圖。2027 年 2 月起的第一階段，只納入貨幣市場基金、機構債券與信託結構的非上市股票等。所有公開募集證券要到第二階段才開放，時程還沒確定。Kakao Pay 證券這次規劃的代幣，對象是海外投資人，底層股票則放在它管理的外國人綜合帳戶裡。
常見問題
Kakao Pay 證券和 Ondo、Dinari 合作什麼
Kakao Pay 證券 9 月 28 日、29 日分別與 Ondo Finance、Dinari 簽 MOU，研究把韓國上市股票代幣化並提供給海外散戶，年內組聯合工作小組。
韓股代幣什麼時候可以買
還沒有時間表。Kakao Pay 證券表示，是否推出與時點要看技術驗證結果、國內外法規與投資人保護原則，目前兩份合作都只是 MOU。
